事件

    　　公司发布《2022 年度创业板向特定对象发行A 股股票预案（修订稿）》

    　　等公告。

    　　发行完成后林世达先生将成为公司实控人

    　　公司本次创业板向林世达先生1 名特定对象发行A 股股票。本次向特定对象发行数量不低于0.72 亿股（含本数）且不超过1.01 亿股（含本数），由林世达先生100%认购。目前香港诺斯贝尔间接持有公司9.17%股份，是公司第一大股东，林世达是其100%控股股东。本次发行完成后，预计林世达先生持股比例为12.22%~16.37%，将成为公司第一大股东。

    　　林世达与香港诺斯贝尔将合计持有股票占公司本次发行后总股本的20.27%~24.04%。本次发行完成后，林世达先生将获得对公司的控制权，符合公司聚焦化妆品、大消费的战略规划，有利于公司的稳定发展。

    　　以现金方式一次性认购，限售期18 个月

    　　本次发行价格为4.45 元/股，发行价格不低于定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价的80%。本次发行将以支付现金的方式进行，林世达先生将在本次发行获深交所核准、完成证监会注册批复的有效期内，以现金方式一次性将全部认购款划入本次发行专门开立的账户，并在验资完毕、扣除发行费用后划入公司募集资金专项存储账户。本次发行完成后，林世达先生认购的本次发行的股份自发行结束之日起18 个月内不得转让。

    　　募集资金将改善公司财务状况，为公司战略发展提供有力的支撑本次向特定对象发行股票的募集资金总额为3.2~4.5（含本数）亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。公司制定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，计划将主要资源向化妆品、大消费业务方向聚焦。募集资金到位后有利于提升公司的资金实力，缓解公司的营运资金压力，为公司战略发展提供有力的资金支撑。作为国内化妆品代加工龙头企业，预计公司将利用现有品类、研发、产能和客户优势，充分享受中国化妆品行业高增长红利。

    　　投资建议

    　　公司短期受疫情影响，业绩承压。但是诺斯贝尔作为国内代加工龙头企业，在研发、产能、客户等方面通过多年的投入已经建立了壁垒。化妆品新规实施后，生产质量高的龙头市占率预计将进一步提升。我们预计2022~2024 年公司EPS 为-1.04/0.28/0.37 元，对应PE 为-7/27/20 倍。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　上游原材料价格波动；产能投产不及预期；疫情反复等。