小型生活电器智能控制器将和电力在线监测产品一起，成为驱动公司持续、高速成长的双引擎。

    公司目前的主业-生活电器智能控制器的发展逻辑是清晰的：第一、消费升级推动生活小型生活电器各种产品不断更新；第二、行业向专业分工的方向演进。控制器、整机代工、品牌商三个产业环节的分工逐渐形成并固化。控制器的设计、生产逐渐由品牌厂商或整机厂商转向专业控制器厂商。

    公司作为智能生活电器行业的领导者，充分享受行业发展机遇。新产品开发能力强、认证齐全、客户高端是公司的核心竞争力。每年研发300 余款新品；先后通过了美国UL 认证、德国VDE 认证、德国TUV 认证、ISO9001:2000 质量管理体系认证、ISO14001:2004 环境质量管理体系认证等多项专业认证；公司与飞利浦、博世、西门子、嘉顿、GD 等国际知名小型生活电器厂商建立了稳定的合作关系。

    智能控制技术在电力在线监测领域应用前景广阔。公司业已开拓的电力在线监测系统，能够大大提高输电、配电、用电的安全性以及自动化程度，其应用方兴未艾，市场规模巨大。根据估算，我国城镇配电开关柜的温度监测系统的市场规模大约是每年233 亿元，合理推断，整个电网对应的市场规模应该在千亿元以上。公司已将电力智能监测系统在石化、冶金、化工、矿山等行业中进行了成功的示范性应用，并已进入电网市场。

    公司基于智能控制技术拥有广阔的产品和行业拓展空间。智能控制器处于产业中游，是系统的核心部分，对上下游的辐射能力很强。

    我们预测，公司2010、2011、2012 年业绩为0.70、1.42、2.58 元，2010年计入当期损益的上市费用大约拉低EPS0.10 元。2011 年后，IPO 解决了产能瓶颈，家电智能控制器和电力在线监测系统双引擎将推动公司业绩高速成长，估值优势明显。给予买入评级。

    风险提示。人民币升值和行业竞争加剧将对公司业绩产生负面影响。