事件：

    公司发布2022 年中报，实现营业收入21.23 亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.95 亿元，同比增长108.90%；扣非后的归母净利润1.48 亿元，同比增长152.19%。

    净利润增长环比提速。2022 年一季度，公司实现归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%；二季度净利润增长环比提速。2022 年上半年，公司销售毛利率为25.16%，同比提高了3.05 个百分点。销售净利率为9.17%，同比提高了3.41 个百分点。公司的盈利能力提升明显。

    支付业务表现突出。公司从事支付业务的子公司嘉联支付上半年累计处理交易流水约 1.34 万亿元，同比增长 64.05%；实现营业收入约 16.53 亿元，同比增长 58.87%；实现净利润1.36 亿元。公司海外POS 机销售业务增长顺利，上半年新国都支付技术有限公司实现净利润0.81 亿元，上述两家子公司是公司净利润的主要组成部分。

    创新支撑公司长远发展。公司的创新业务包括三部分：数字人民币、智慧医保和AI 人工智能。数字人民币领域，公司目前已完成部分机构前期的技术联 调和系统测试，并配合银行机构进一步协助商户端的受理终端改造、双离线试点改造及场景落地等推广服务；AI 人工智能领域，新国都智能将以现有 AI 业务为基础，积极开拓、储备元宇宙相关的前沿技术。

    投资建议：公司以支付作为抓手，逐步打开应用场景。公司的一季报高增速为全年的高增速奠定了基础。预计2022-2024 年公司的EPS分别为0.78/1.08/1.43 元，维持买入评级。

    风险提示：支付行业政策影响；数字人民币业务落地不及预期；行业竞争加剧。