业绩高增长。2021年公司实现营业收入36.12亿元，同比增长37.21%；归母净利润2.01 亿元，同比增长131.98%。2022 年一季度公司实现营业收入10.15 亿元，同比增长44.05%；归母净利润0.91 亿元，同比增长72.09%；扣非后的归母净利润0.71 亿元，同比增长87.94%。

    数字人民币业务稳步推进。公司目前已完成部分机构前期的技术联调和系统测试，并配合银行机构进一步协助商户端的受理终端改造、双离线试点改造及场景落地等推广服务，已在 冬奥会等场景中实现应用，并加快完善数字人民币受理环境的生态建设。同时，公司积极进行数字人民币“硬钱包”产品开发，目前已完成产品设计和技术开发。

    股权激励绑定公司员工利益。2022 年4 月25 日，公司发布22 年股权激励计划，此次计划拟向激励对象授予股票期权总计 2500.00 万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额4.89 亿股的5.11%。激励计划首次授予股票期权的授予价格15 元/股。以2021 年净利润为基数，2022/2023 年相对于2021 年的净利润增长率不低于20%/40%。

    积极扩张海外业务。2021 年，公司海外实现营收5.44 亿元，同比增长89.55%。从2017 年至2021 年，公司的海外营收从0.83 亿元提升至5.44 亿元，年复合增长率高达60%，意味着公司的海外扩张富有成效，主要受益于全球新冠疫情持续扩散的背景下，非接触支付在全球范围内加快普及，带动了海外市场对支付硬件设备的需求的高速增长。

    投资建议：公司以支付作为抓手，逐步打开应用场景。公司的一季报高增速为全年的高增速奠定了基础。预计2022-2024 年公司的EPS 分别为0.78/1.08/1.43 元，维持买入评级。

    风险提示：支付行业政策影响；数字人民币业务落地不及预期；行业竞争加剧。