报告导读

    公司公布2017 年三季报，报告期间累计实现营业收入20.67 亿元，比上年同期增长6.51%。归属于上市公司股东的净利润3315.44 万元，比上年同期增长2275.18%。基本每股收益0.0394 元/股，比上年同期增长2362.50%。

    投资要点

    公司三季报报符合预期

    从公司目前业务情况看：

    1. 公司自去年下半年以来的持续性加强精细化管理有效的控制了成本，同时积极开发客户保持了传统业务营收的稳定增长，使得公司传统业务经营状况保持好转趋势。

    2. 今年上半年公司果断处置了包袱资产，不仅及时回笼了资金，同时切断了传统业务的出血点，保证了传统业务端业绩的扭亏为盈成果。

    3. 同时公司在IDC 及其增值业务上已经获得了可观的营收规模，并且毛利率大幅高于传统业务。

    4. 公司新管理团队开拓了新资产光伏项目，今年初步贡献，明年将有望成为公司业绩高增的主因之一。

    5. 苹果8/x 的配置相比5-7 代改动较大，对于新款检测设备的需求预期大幅增加。公司子公司迈致科技作为苹果检测设备的供应商已经参与其中，今年预计保持稳定增长，明年有望获得50%的高增长。

    6. 公司的智能家居系列产品已经进入商业推广阶段，产品目前走高端路线，软硬件均高于市场同类产品，后续有望成为新的增长点。

    盈利预测及估值

    从目前状况来看，正如我们预料，公司前三季度业绩已经基本接近去年全年，我们预计四季度公司仍将保持良好态势，全年业绩增速有望在100%以上增长。我们预计2017-2019 年公司将分别实现营收33.39 亿、35.24 亿、37.44亿，净利润0.83 亿、1.18 亿、1.36 亿，EPS 0.10 元、0.14 元、0.16 元，对应PE 为113 倍、81 倍、71 倍。

    我们保守估计，如果目前的光伏订单能顺利推进，按目前订单预期，明年将完成25 亿左右收入，对应净利约为1.5 亿。按我们原来预计的公司业绩加上光伏的增量，加上算云明年为公司的业绩贡献，明年公司有望达到2.8 亿左右，按目前公司95 亿市值来看，公司明年估值为33 倍。具有投资价值，给予“增持”评级。