2011年1-9月，公司实现主营业务收入4.21亿元，同比增长40.8％；营业利润5,874万元，同比增长55.7％；归属母公司所有者净利润5,287万元，同比增长46.3％；摊薄每股收益0.35元。

    从单季度来看，2011年第三季度公司实现营业收入1.53亿元，同比增长81.3%；营业利润2,007万元，同比增长196.5%；归属母公司所有者净利润1,681万元，同比增长146.2%；第三季度单季度每股收益0.11元。

    收入快速增长，毛利率略有下滑。公司是国内最具竞争力自主品牌的专业电动工具制造商。1-9月，公司收入增长四成，尤其是三季度，公司收入同比大幅增长81.3%。是因为上海锐奇扩产项目接近完工并先期投入生产，一定程度的缓解了产能瓶颈。1-9月，公司综合毛利率同比下滑1.33个百分点，至22.2%，是因为公司与某国际大品牌加强合作，ODM业务比重提高所致。此外，公司已对部分产品提高售价，未来将公司的综合毛利率将有所回升。

    费用率大幅降低，经营性净现金流健康。1-9月，公司期间费用率为7.8%，同比降低2.5个百分点。主要是因为募集资金到位，财务费用率同比降低2.1个百分点。1-9月，公司经营性净现金流量为293万元，去年同期是-223万元。

    有望成为电动工具行业整合领军者。公司的投资价值在于：

    公司有望利用其对电动工具行业的深刻理解以及自身的技术品牌规模优势成为行业整合的领军者，并最终成长成为电动工具行业的具有国际竞争力的企业。未来公司将积极寻求具有核心技术的优秀并购对象，横向整合做大，纵向一体化做强。具体的收购领域将包括产业链的拓展和产品线的丰富。

    盈利预测与投资评级：我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.50元、0.69元和0.92元，按照10月24日的收盘价12.30元计算，对应的动态PE分别为25倍、18倍和13倍，维持公司“买入”的投资评级。

    风险提示：1）汇率风险；2）未来并购项目存在的不确定性风险。