调研情况：

    近期我们调研了经纬电材，就公司生产情况和未来的发展规划与高管进行了交谈

    投资要点：

    铝芯电磁线龙头

    经纬电材是我国规模最大、产品种类最全、技术水平最高的铝芯电磁线龙头企业。主要产品包括薄膜绕包圆铝线、换位铝导线、漆包铝扁线、漆包铜扁线及换位铜导线等，主要为电网中关键设备电抗器及变压器等提供核心绕组。

    特高压迎来黄金发展期

    按照国网的规划，整个“十二五”期间，国家电网公司规划建设特高压交流线路“三纵三横”、特高压直流线路15回，总投资将近5000亿。其中特高压交流的投资将达到2600亿元左右，直流投资大约2300亿元。公司将充分受益于我国特高压建设。

    换位铝导线国网唯一指定供货商

    公司研发的换位铝导线专门为国家超/特高压平波电抗器研制，是国内外唯一完全掌握该产品大规模生产技术、具备批量供货能力的企业，在该市场处于垄断地位，已经成为国家电网换位铝导线的指定供货商。

    铜芯电磁线技术突破，带动业绩跨越发展

    铜芯电磁线应用广泛、需求量大，对公司业绩拉动更加明显。公司铜芯电磁线定位高端，引进国际最新设备，技术含量高，竞争力强，随着明年公司的产能扩大，高端市场格局将发生改变。

    盈利预测及投资建议

    预计公司2012-2014年实现股收益（摊薄）0.23、0.29和0.40元/股，对应目前股价的市盈率分别为28、22.2、16.1倍，给予推荐评级。