主营业务：公司主要从事建筑节能门窗、幕墙的研发设计、生产加工与安装业务，致力于建筑门窗、幕墙节能技术的研究与开发，是中国领先的节能门窗、幕墙整体解决方案提供商。公司定位于大型公共建筑、写字楼、中高档住宅，全面提供节能门窗、幕墙整体解决方案。

    2009年，公司在幕墙行业 50强中排名 32。

    业绩：09年收入 6.5亿元，同增 23%，净利 0.78亿元，同增 2%。门窗占比 60%，幕墙 40%，门窗毛利约 20%，幕墙 25%。

    市场容量不成问题。以全国现在每年新建建筑面积 20 多亿平方米，按门窗面积占建筑面积 25%～30%的比例计算， 各类门窗年需求量约为 6～7亿平方米，是整个欧洲年门窗建设面积的 4倍以上。据预测，中国门窗的需求量将以每年 11%的速度增长，到 2011 年产值将达到1950 亿元。其中，非住宅建筑的门窗需求量将以每年 11.2%的速度增长，占总需求量的 3/5；住宅门窗需求量预计将以每年 10.8%的速度增长，到 2011年将达 770亿元。到 2010年我国幕墙的产量将达到8,300万平方米，累计产量将达到 59,432万平方米。

    募集资金用于 3个项目，节能门窗生产线改扩建、节能幕墙生产线、研发设计中心。募集资金额需 2.46亿元。

    盈利预测。 我们预测公司 2010～2012年实现净利润为 0.82亿元、 1.06亿元、1.32亿元。对应的每股收益分别为 0.75元、0.98元、1.22元。

    估值。2010 年类比公司的平均市盈率为 54 倍，相关板块市盈率 45倍、最近发行的 10只创业板股票的发行市盈率为 37倍，考虑公司成长性较低，10 年~12 年的平均年增长率为 25%，我们认为嘉寓股份的合理市盈率约为 28～33倍， 建议询价区间为 21.14~24.91元。 我们预测公司上市首日涨幅可达 20%，对应股价为 25.36～29.89 元，市盈率 33.6~29.6倍。