S型气溶胶灭火系统龙头：本公司的主营业务为S型气溶胶灭火系统的研发、生产、销售和服务，可广泛应用于移动通信、电力、冶金、石化、军事、运输、民用等各个领域电气设备场所的消防。本次拟公开发行2,000万股，约占公开发行后总股本的25%。

    技术优势奠定公司龙头地位：S型气溶胶灭火装置是一种环保型的灭火器，不会破坏臭氧层。与其它环保型气体灭火器相比，它设计用量小、运行维护成本低，不需要压力容器，节省重量和空间，高温下不会分解氢氟酸等有害物质的特点而具有较好的经济效益，在哈龙替代品中具有良好的发展前景。同时它克服了以往K型气溶胶灭火器对电路会造成损害的缺点，可广泛使用于通信基站，电力行业，军事行业，冶金行业等。2006年、2007年及2008年，气溶胶灭火产品在气体灭火行业中的市场份额分别为4.38%、4.99%、3.42%，其中S型气溶胶产品占气体灭火行业中的市场份额分别为1.17%、1.75%、1.80%。S型气溶胶灭火产品市场占有率呈逐渐上升趋势。

    产能扩张带来公司发展机遇:目前公司产品供不应求，产能一直处于满负荷状态。传统下游需求旺盛，新兴的应用领域不断出现。中国移动经过严格的考察和验证，最终选择S 型气溶胶灭火系统用于保护其通信基站等配备有精密电气设备的场所，并指定公司为通信基站气体灭火设备的主要供应商。2006年6月，中国联通出台《中国联通通信机房标准》，指出通信机房应按规模及重要性设置气体灭火系统，且气溶胶灭火系统宜选用S 型。目前存量基站只有不到1/10的部分安装了自动灭火系统。此外，已安装的气溶胶自动灭火系统其寿命一般为6年，每6年需更换一次。

    盈利预测与估值：我们给予公司45-55倍PE，按照2009年摊薄EPS0.27元，建议询价区间为12-14.8元。预测2010公司摊薄计算的EPS为0.29元，公司的合理价值区间为13-16元。

    风险提示：产品价格下滑风险，毛利率下滑风险，市场开拓风险。