投资要点

    公司是国内领先的太阳能电池片生产商及组件封装商，晶体硅电池转化效率达到17.5%，同时拥有多项组件封装的关键技术，可以有效地提升产品使用寿命。

    本次募集资金投资项目全部用于年产200MW 太阳能电池生产线增资第二期项目，2012 年项目达产，公司产能达到275MW。

    我们预测公司2009 年到2011 年的EPS 分别为0.40 元、0.64 元、0.75 元，考虑到市场上配电产品设备制造商的估值水平，我们给予公司2010 年30 倍到35 倍的市盈率，对应公司股价的合理区间为12 元-14 元。

    我们认为太阳能电池的需求将持续旺盛，但需要注意人民币升值、上游原材料价格变动、市场竞争的风险。