投资要点

    公司公告年度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润约:5200.00 万元-5800.00 万元,同比上升72.65%-92.58%,主业业绩略低于预期。对此我们点评如下:

    PVP 因抗战阅兵和上合会议停产半年,业绩略低于预期。公司2015 年下半年受抗战胜利70 周年阅兵以及上合组织在河南郑州召开会议影响,相继停产达半个月之久,生产情况受到一定影响。销售情况四季度相比前三个季度不胜理想,加之PVP 市场竞争加剧,销售单价出现下滑,毛利率有所下降,因此,四季度的生产、销售情况不及预期,我们预计PVP 全年利润贡献在3500 万以下,不及我们之前预期的超过3500 万。

    欧瑞姿业绩符合预期。欧瑞姿靠前期订单驱动,15 年订单确认量我们预计超过100 吨(三季报确认80 吨),按照每吨7000-1 万元净利润算,欧瑞姿利润贡献业绩我们预计在700 万元以上。

    三家子公司并表利润预计一千多万,符合预期。三家子公司并表5 个月,预计并表利润一千多万,三家子公司武汉呵尔医疗主要从事宫颈癌早筛项目、长沙三济生物主要从事个性化用药指导业务,晶能生物主要从事二代测序业务。

    盈利预测与估值。从公司业务看,公司的PVP 业务将稳步发展,精准医疗方面将把三块业务协同整合,内生外延齐头并进,我们看好公司的中长期发展。根据公司公告预告,我们对公司15 年业绩预测略作调整,我们预测公司15-17 年EPS 分别为0.33 元、0.76 元和1.20 元,对应15-17 年PE 分别为153、66 和42 倍,给予增持评级。

    风险提示:估值波动风险,产品推广不及预期。