报告期内,公司实现营业收入 2.04 亿元,比上年同期增长 4.99%;实现营业利润 4584.04 万元,比上年同期增长 72.4%;实现归母公司净利润3933.41 万元,同比增长 68.16%;每股收益 0.31 元,同比增长 55%。三季度单季度营业收入 7738 万元,同比增长 12.15%;归母公司净利润 1346万元,同比增长 43.97%。公司业绩略低于我们预期。

    各项业务稳定增长,子公司开始并表。分业务看,前三季度累计情况,公司 PVP 业务实现利润约 2900 万元,欧瑞兹约 80 吨利润 500 多万,三个子公司并表 2 个月合计利润为 498 万元。 从第三季度单季度看,公司 PVP业务实现净利润约为 800 多万, 略低于我们预期, 预计主要是下游需求增速放缓; 欧瑞兹三季度确认订单较少,利润贡献较少; 三家控股子公司(晶能生物、呵尔医疗、三济生物)纳入合并报表范围,并表利润是 8、9 月份,其中呵尔医疗净利润为 252.03 万元,晶能生物是 110.45 万元,三济生物是 136.79 万元。

    盈利预测与估值。从公司业务看,公司的 PVP 业务将稳步发展,精准医疗方面将把三块业务协同整合,内生外延齐头并进,我们看好公司的长期发展。2015 年公司制定的经营计划为:主要经营目标:主营业务收入不低于 30000 万元,归属于上市公司股东的净利润不低于 4000 万元(母公司)。考虑公司三个子公司并表时间推迟,我们对公司 15 年业绩预测略作调整,我们预测公司 15-17 年 EPS 分别为 0.44 元、0.96 元和 1.30 元,对应 15-17 年 PE 分别为 124、57 和 42 倍,给予增持评级。

    风险提示:产品推广不及预期。