投资要点：

    公司中报业绩符合预期。公司公布中报，上半年实现营业收入1.25亿元，同比增长12.24%，归属于上市公司普通股股东的净利润1404万元，同比增长23.89%，扣非后的净利润1401万元，同比增长25.57%，EPS 0.12元，同比增长20%。

    看好公司的两大逻辑并未改变，业绩完美验证了前期的推荐逻辑。我们重申看好公司的两大理由：第一，募投项目投产、行业洗牌，公司的营收规模会逐步回升；第二，影响公司业绩的最大因素是成本端，上游原料BDO产能严重过剩，且仍有新产能投产，因此公司盈利能力将会得到持续提升，毛利率会逐步回升。目前来看，公司业绩的增长完美地验证了完美前期的推荐逻辑。下图是近两年多BDO的价格走势。

    重大事项停牌，由于其有不确定性和风险，因此不构成我们目前的推荐理由！

    底部首家推荐，维持“增持”的投资评级。我们在去年10月公司股价底部之时开始强烈推荐公司，是市场上坚定推荐公司的首家机构。不考虑资产重组预期的话，我们目前预计公司2014-2016年EPS为0.26元、0.30元、0.39元，维持“增持”的投资评级。

    风险提示。产品价格下滑的风险，市场开拓缓慢的风险。重大资产重组事项失败的风险。