公司今年上半年实现营业收入1.25亿元，同比增长12.2%，归属上市公司净利润1400万元，同比增长24%，符合市场预期。

    公司主要产品收入持续增长。公司主要产品收入持续增长，其中PVP k30产品收入增长达32%，而较高端的PVP系列其他产品实现收入达5460万元，毛利率提升5.5%至43%。我们认为，总体而言，公司维持了平稳发展的态势。

    募投项目达产。公司募投项5000吨PVP一期年产3000吨和1万吨PVME/MA一期年产2500吨项目已经完成，预计在下半年完成验收，给公司带来新的利润增长点。而PVME/MA系列产品具有优秀的理化性能，大量应用于包括牙膏等在内的日化行业及医药辅料行业，是公司发展中的重点产品，产品市场开拓顺利。

    资本运作或涉足医疗产业。公司声称其持续关注下游医药行业、医疗器械、医疗服务行业的持续发展带来机遇，公司拟通过上市公司平台，在上述领域通过并购重组等方式实现跨越发展，实现产业调整与升级，拓宽公司的发展和成长空间，进一步提升公司持续盈利能力。公司6月中旬起停牌进行重大资产重组，我们相关资产运作或与此相关。

    盈利预测：我们预计公司14-16年EPS 0.23，0.32和0.44元，首次给予公司增持评级。