公司此次发行A 股3,000 万股，发行后总股本为1.17 亿股。公司控股股东石河子国资公司持有5,485.61 万股，实际控制人为新疆生产建设兵团农八师国资委。

    公司拥有种畜良种繁育、饲料生产加工、奶牛集约养殖、牲畜屠宰加工、鲜奶收购及冷链配送等完整的畜牧经济产业链，是新疆地区集奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应于一体的畜牧业产业化龙头企业。公司主要从事优质生鲜乳的供应，公司收入主要来源于外购生鲜乳、自产生鲜乳以及种畜良种繁育收入。

    公司所处的畜牧业正向产业化道路迈进。畜牧业已成为我国农业和农村经济的支柱产业。畜禽良种繁育是现代畜牧业生产的基础，体现了畜牧业科技水平的高低，也是畜牧业生产能否取得高效益的关键。规模化、集约化是未来畜牧业发展的重要方向。

    自产生鲜乳与良种繁育是公司的未来业绩亮点。公司良繁牛场拥有在新疆地区最为现代化的牛场圈舍和生产设施，无论从圈舍条件、机械设施配置还是从牛群质量、奶牛产量上均在新疆乃至西北处于领先地位。近三年来，公司繁育的良种奶牛主要用于扩大自身养殖规模，当公司奶牛存栏量达到适当规模后，公司繁育的良种奶牛将大量对外销售。

    募股资金投向分析。公司募投建设项目投资额共计1.54亿元，包括6,000头高产奶牛标准化养殖基地建设项目、生鲜乳综合服务体系升级改造项目以及牛、羊良种繁育技术工程研究中心扩建项目。

    公司面临的主要风险：动物疫病风险；食品安全风险；自然灾害风险。

    盈利预测及估值。预计公司10、11年EPS分别为0.31元和0.42元；我们认为公司的合理市盈率水平应在35-40倍之间。按照预测的2010年业绩计算，公司股票上市后的合理价值区间应在10.85～12.4元之间。