公司9月20日公告,董事会审议通过了关于公司《进军电视机市场,推出自主品牌电视机的议案》及 《关于拟对乐视致新电子科技(天津)有限公司增资的议案》,同时公司“颠覆日”发布活动19日在京召开。我们对此点评如下:

    评论:

    TV端业务继续渗透,剑指自有品牌电视。根据公告内容,上市公司未来将通过控股72%的乐视致新电子科技(天津)有限公司,结合公司现有的研发能力、技术储备,以乐视TV3D云视频智能机为基础,生产自有品牌的电视机—乐视TV?超级电视,其中超级电视的设计、研发、销售及经营将由乐视致新实施完成,生产将委托专业的代工厂商代工完成,预计未来9个月内完成产品化并推向市场。公告预计未来1-2年内,项目投资额约为5-15亿元,乐视致新当前注册资本1.01亿元,上市公司拟在未来12个月内对乐视致新增资不低于1亿元,且乐视致新将会与包括但不限于产业资金及战略投资方进行深度资本合作。

    自有品牌电视推出,符合公司“平台+内容+终端+应用”的商业模式。公司致力于构建“平台+内容+终端+应用”的全产业链业务体系。继推出智能机顶盒后,公司进军电视机市场,将使其产业链更加完整,将成为全球首家完成对PC、Pad、手机、电视等多屏实现全面覆盖的公司。 当然,多屏覆盖增加了潜在用户规模,也对公司运营水平提出了更高要求。同时提醒投资者注意的是,在181号文仍限制销售区域的环境下,智能一体机更有利于全国合法销售。根据前期乐视和CNTV的合作,预计未来将采用CNTV播控平台。

    TV端业务虽有挑战,也应看到机遇。围绕乐视网TV业务,市场看法不一,对于互联网企业,进入全产业链的成功概率如何,是大家比较关心的问题。与其他互联网企业不同的是,乐视网早已进入TV端业务,同时利用其内容优势,不断向多屏渗透,符合互联网视频发展趋势。除了乐视TV的高管梁军主抓产品,最近加入公司的杨芳(原凡客高管),将会给公司营销方面带来新的提升。我们期待在资本市场助力下,乐视网能有超预期的表现。9月19日颠覆日活动,创新工厂李开复登台,表示乐视网解决了“平台+内容+终端+应用”这一完整产业链的问题,在内容获取、后台技术、机顶盒开发等方面均已作出很好成绩的基础上,创新工场十分愿意与乐视TV深度合作。未来更多与产业链上下游合作,这也会对公司未来业务成功概率产生影响。

    风险因素:TV业务推广及销售业绩不确定性;行业版权竞争;盗版侵权的风险。