主营产品收入快速增长，盈利能力增强

    报告期内，公司的煤矿顶板安全监测系统及相关仪器仪表取得5028.9万元的收入，同比增长32.41%，毛利率比之2010年略有提升至85.29%。煤矿巷道锚护机具取得806.27万元销售收入，同比增长81.85%，毛利率亦小幅提升至74.3%。煤矿顶板安监产品维持30%以上的快速增长，而毛利率呈上升趋势，我们认为公司的产品正在更多地被客户认可和接受，随着销售规模扩大，盈利能力逐步增强。

    顶板填充产品取得突破，成长空间广阔

    报告期内，公司的煤矿顶板充填材料取得了588.45万元销售收入，推算约180吨以上。目前国内整体市场年需求约3万吨左右，公司所占比例还很小。凭借已有客户网络的优势，我们认为公司该产品经过上半年的推广应用，下半年应该可以大幅度的增长。

    新产品储备丰富

    公司的ZPR矿用本质安全型乳化液自动配比装置、反冲洗过滤装置、地音监测系统、矿用钻孔成像装置等新产品都已经在储备中，下半年即可投入市场推广。不仅如此，公司在煤矿采掘辅助设备方面亦有所储备，带式输送机用液压卷带装置也样机下线。

    维持增持评级，44元目标价

    公司煤矿安监系统行业的龙头地位和煤矿安全产品、服务整体解决方案供应商的角色转换使我们相信其未来的快速发展。预计2011年EPS1.02元，增持评级，目标价44元。