“十二五”社保信息化建设加快建设将推动公司业绩大幅增长。1、国家制定社保信息化硬指标，目前处在起步阶段：“十二五”社保信息化建设规划要求5 年内发行8 亿张社保卡、覆盖60% 人口、以及建立统一的信息化公共服务平台，将带来180 亿元以上的市场，截至2011 年7 月底，全国170 多个地区发行了1.45 亿社保卡，离8 亿张卡的目标还差6.5 亿张。2、从追求民生政绩的角度出发，全国各省将相继进入全省社保信息化快速建设阶段：目前福建、山西和重庆的建设进度走在全国前列，河北、湖南、安徽、江西、江苏、四川等多个省份也已明确建设规划，并将在今明两年加速启动，充分显示了各省份完成社保信息化建设的决心与迫切性。3 、由央行与社保部联合推动的社保卡加载金融功能将有效克服之前由金融系统单一主导的EMV迁移进程缓慢的局面，反过来也将使社保卡产业链受益。

    完整产业链和省级推广模式确保公司在社保金融化中充分受益。1、完整的产业链和省级推广经验是公司的优势：公司拥有从“ 软件平台、硬件、维护到发卡” 的完整产业链，而更核心的是公司是国内唯一一家拥有“ 省级推广模式” 经验、并已成功在省间进行复制，并为公司获得更多省份市场份额打下坚实基础，公司有望在社保信息化加速建设过程中受益最深。2 、竞争对手短期难以复制公司独特的经营模式：从市县、省级到全国统筹的民生信息化趋势有利于公司全省复制模式的推广，目前只有公司发行的卡具有全省通用功能；同时公司拥有完整产业链，而竞争者难以短时间复制；另外公司具有整合的业务领域和清晰的服务对象，确保客户粘性。

    维持盈利预测和“买入”评级

    维持盈利预测，预计2011~2013年公司将实现净利润0.83 、1.17 、1.58 亿元，同比增长156%、40% 和35% ，对应EPS 为0.49 、0.68 和0.92 元。

    公司目前股价对应11年24倍PE、12年17倍PE，大幅低于在行业平均估值水平；公司受益于民生信息化好比东软载波受益于电网信息化，而前者实施将更为确定，必将推动公司业绩高速增长，维持“买入”评级。