事件

    2011年8月21日新华网报道“社保部社保卡今年试点升级银行卡”，主要内容有两点：

    国家人社部预计在今年内统一发行6亿张社保卡：今年7月，国家标准化管理委员会下达的国家标准《社会保险核心业务数据质量规范》的制定工作正式启动，国家人社部预计在今年内统一发行6亿张社保卡，取代各地自制的社保卡。今后，全国社保卡将进行统一，身份证号将作为社保卡号，终身不变，跨地区转移就业社保接续障碍有望得到解决。

    新型社保卡为加载金融功能的IC 卡：2011 年至2012 年为试点阶段，人社部将与中国人民银行共同制定社保卡加载金融功能的总体方案。同时，确定应用模式和管理机制，并在具备条件的地区进行单芯片卡应用试点。

    2013 年起这项加载功能将全面推广。按照人社部规划，全国将力争用5 年左右的时间，基本实现社保卡普遍具有金融功能的目标。

    评论

    国内社保信息化建设进程明显快于预期，预计未来投入将加大：1、2010年10月4日《瞭望》新闻周刊报道：

    人社部部长尹蔚民公开表示，将重点大力推进标准统一、功能兼容的社会保障卡的应用，在2010年底预计发卡1亿张的基础上，争取“十二五”期末全国发卡8亿张，并争取早日实现“一卡通”；2、目前社保部却计划在今年就发行6亿张社保卡，可以看到国内社保信息化进程明显加快，可以相信作为“民生保障”工程之一的社保信息化将成为“十二五”的工作重点；另外由于社保卡融合了金融功能，在完成社保信息化的同时实现了银行卡的EMV迁移，社保卡发放和维护的投入资金将加大。

    社保卡融合金融功能将成为现阶段国内EMV 迁移的有效方式：1、从人社部来讲，这种模式将解决了社保账号空心化、人社部清算难与资金托管难的问题；更为重要的是，与银行合作，将大幅减少人社部实施社保信息化的建设费用；社保IC 卡发放成本可由银行来分担，从而将推动了社保信息化的加速建设，这是人社部最想要的结果；2、从银行来讲，目前央行已为国内各家商业银行制订了EMV 迁移时间表，EMV 迁移是势在必行；而采用社保金融联名卡将是一种很好的EMV 迁移方式，不仅可以直接给银行带来用户，更为重要的是，这种模式下，银行发IC 卡不仅可以和社保部分摊成本，还可以享受卡内托管资金以及用户医疗预存款给银行带来的收益。

    投资建议：建议“买入”易联众，关注万达信息? 易联众将充分受益于社保信息化建设加速，以及附带的EMV 迁移：公司是全国唯一一家拥有“省级推广模式”，以及从“软件平台、硬件、维护，以及发卡”完整的社保信息化建设经验的企业，在社保部希望加快统一发放社保卡的背景下，这将确保公司在未来信息化市场保持较高的市场份额。

    易联众未来业绩存在超预期可能，股价大幅调整后现“买入”机会：在手社保信息化大订单确保公司业绩高增长，预测公司在11~13 年将实现净利润70.85、91.10 和110.32 百万元，分别增长117.91%、28.58%和21.10%，按最新股本计算EPS 分别为0.412、0.530 和0.641 元，而EMV 迁移有望推动业绩超预期；公司大幅调整后，目前股价对应11 年34 倍PE、12 年26 倍PE，在电子行业中属于中下估值水平，而在软件行业中更处在低位，建议“买入”。