农行与中行此次分别采购社保卡芯片（含公司自行开发的 YLZ-COS 系统）400 万张与 420 万张，对应每张单价为 12.6元与 12.8元，分别用于泉州与漳州两地市的社保卡发放。

    两订单合计金额为 1.04 亿元，占公司 09 年收入的 69%。预计将对公司 10-11 年业绩产生积极影响。公司前三季度业绩保持平稳，离公司年初经营计划有较大差距，主要原因是社保卡等业务订单实施进度较慢。此次订单在 10年确认量很可能过半，因此对 10年业绩将有较大提振作用。

    公司作为福建省内唯一一家社保卡制作及发放单位，将在 10 年起的三年里承接全省 2000 多万新卡发行和1000 多万旧卡更换业务。加上本次订单，公司合计承接的社保卡仍只有 1000 多万张。福建省已加快社保卡的发放进度，后续的社保卡发行将保障明后年的增长。

    公司在福建省外与社保业务以外的拓展均进展顺利。在新农保建设方面，公司已在湖南与安徽取得订单，并介入福建的项目建设；在劳动培训与就业方面，公司已完成了人社部政策性补贴监管系统建设，并开始在安徽试点推广，预计未来将覆盖全国各培训机构；在医疗卫生方面，公司已完成了“城乡医疗救助系统”的开发测试，即将在福建全省上线运行，并成立大连易联众以拓展大连的医疗卫生信息化建设。未来公司盈利增长点有望多样化。

    我们维持对公司 10-12年 0.59元、0.77元、1.02元的盈利预测，目标价 38元，谨慎增持评级。