事件：

    　　公司公布半年度业绩预增公告，上半年实现归母净利润7000-7300万元，同比增长695.80%-729.90%。

    　　国内、国外市场快速放量，传统业务高增长！

    　　上半年，公司持续优化渠道布局，国内外市场渠道逐步下沉，大力开拓餐饮市场，国内国外业务均快速放量，我们预计上半年公司销售收入在18亿左右，增速超80%，其中内销业务预计在3.5亿以上，增幅超过100%。

    　　此外，预计公司上半年费用支出也较多，拖累了公司的业绩增速。

    　　传统业务仍将继续放量，为公司当前市值构成强支撑。

    　　首先，海外市场，去年新吸收的白人团队的市场放量是逐步的，明年仍将贡献较大增速，此外，海外团队仍在开拓新的市场，预计未来海外市场仍将能够维持10-20%左右的增速；国内方面，市场空间超千亿，且流通端极为粗放和分散，公司携产品、品牌优势，迅速切入国内B 端渠道，未来有望继续放量，国内增速有望保持50%以上增速。预计，今年传统业务贡献利润2 个亿，18年在2.7亿元左右，为当前60亿市值构成强支撑。

    　　静待公司工厂化养殖放量！

    　　我们认为，工厂化养殖是对虾养殖的必然趋势，技术路线较为成熟，公司目前正在持续进行技术和经营管理的优化，有望在今年取得实质性突破。

    　　当前公司56 口塘正在进行第二造虾的养殖，且即将扩建第二批产能，预计在9-10月份前后公司有望实现150 亩左右的产能布局，有望为公司贡献新的利润增长点！预计，到年底公司有望建成工厂化养殖水面500 亩，为2018年贡献利润1亿元左右。

    　　给予“买入”评级：

    　　我们认为，公司传统业务高增长为当前60亿的市值提供了强支撑，工厂化养殖产业趋势和技术路线确定，有望获得养殖高红利，打开了公司发展空间。预期2017/2018/2019年，公司归母净利润2.41/3.94/5.75亿元，EPS为0.31/0.50/0.73元，考虑公司未来业绩高成长性，给予18年25 倍PE 估值，目标价12.5元。

    　　风险提示：1、工厂化养殖不达预期；2、传统业务市场开拓不及预期。