金刚玻璃 2010 年实现营业收入 2.95 亿元，同增 15.74%，归属上市公司净利润 0.44亿元， 同增 4.55%， 实现 EPS0.36元。 毛利率 36.3%，同增 2.2个百分点。 分业务收入状况： 光伏玻璃 0.5亿， 同增 28.14%、安防玻璃 2.1 亿，同增 4.62%、防火门窗钢框架 0.2 亿。分业务毛利率：光伏玻璃、安防玻璃毛利率分别同比增加 1.4、0.7个百分点。

    通过设立吴江基地，建立上海、北京子公司销售网点，布局全国，完善销售配套系统，10年在华北、西南、东北地区收入实现大幅提升。10年公司销售费用率同降 0.76个百分点， 受上市费用计入管理费用，公司管理、财务费用率同增 4.84、0.1 个百分点。净利润率 14.8%。公司 10年研发费用达 683万， 占收入比提升 1.11个百分点至 2.31%。

    公司是我国玻璃深加工龙头企业之一，在防火、防爆玻璃具备领先水平，拥有 83 项专利技术，随着城市防火意识加强，安防玻璃市场将稳定增长。公司光伏建筑组件受益光伏产业发展以及金太阳工程等。

    随着募投项目部分投资， “高强度单片铯钾防火玻璃技术改造项目”和“4 兆瓦太阳能光伏组件项目”有望在 2011 年 6 月份以前全部投产。超募资金投资的 50MW 太阳能电池片的生产线按进度已经进入试生产阶段；吴江 120万平米特种玻璃和 8MW太阳能 BIPV 组件生产线正抓紧建设，11年底有望逐步达产，将大幅提升公司营业收入。

    盈利预测：金刚玻璃在防火玻璃领域具备较强竞争优势；参与太阳能产业大发展，形成一体化产业链。公司拟 10 转 8 股并派 1 元，预计11-13年 EPS为 0.85、1.27、1.72元，谨慎增持，目标价 34元。