公司近况

    　　我们于近期组织了公司最新的近况交流，交流情况如下。

    　　评论

    　　出口进展顺利，对外合作有序。1）7 月底公司与东华科技签署战略合作协议，联合开发市场。东华科技主要开展咨询设计、以设计为主体的工程总承包业务，2022 年总营收为62.34 亿元人民币，其中工程总承包收入占比94.54%。根据协议约定，双方就合作项目，适时进行梳理、总结，针对核心关键设备进行优化、提升。2）2023 年上半年公司海外营收同比增速超过90%，我们预计公司未来海外营收占比持续提升。

    　　推进高端材料的制造，塑造核心竞争力。高端材料包括钛合金以及其他合金材料，1）在尿素设备方面，据公司披露，单套设备造价约为1-2 亿元，国内市场每年需求量大约为10 套左右。2）煤气化工领域，公司于二季度为昆仑公司提供气化炉，同时制造甲醛活性炭、甲醛合成催化剂等产品，设备造价在数千万元到上亿元不等。我们认为，未来公司在煤化工和先进材料等领域有望提升市场占有率。

    　　2023 年8 月，公司中标能源研究院绿氨示范项目。公司与合肥综合性国家科学中心能源研究院签订协议，将围绕绿氨项目进行相关核心装置研制。合肥综合性国家科学中心是国家创新体系的基础平台，此次绿氨项目主要解决氢作为载体在大规模应用时的技术瓶颈。我们认为，公司在绿氨等新能源新技术上的提前研究和布局，有望在未来成功转化为氢能等新能源领域的营收支撑点，打造清洁能源装备第二成长曲线。

    　　盈利预测与估值

    　　考虑到公司新签订单增速强劲，且定增项目于今年Q3 投产，我们上调2023/24 年净利润4.9%/8.8%至1.8（YoY 为+44.9%）/2.4 亿元（YoY 为+39.1%）。当前股价对应 2023/24 年P/E 为21/15x，我们上调目标价4.1%幅度至16.93 元，对应2023/2024 年P/E 26/19 倍，对应涨幅空间28.2%，维持跑赢行业评级。

    　　风险

    　　原材料价格波动风险、高端装备募投项目进展不及预期、核电招标进展不及预期等。