报告摘要：

    　　事件：（1）9 月28 日，公司定向发行的3298.87 万股新增股份在深交所上市，联讯教育股权并购完美落地，成功切入教育信息化领域，文教版图初步形成；（2）10 月10 日，公司宣布计划以3 亿现金收购河南智游臻龙教育科技有限公司100%股权，公司目前已与智游臻龙多位股东达成协议。

    　　新股上市，并购联讯教育落地，文教版图初步形成。公司以发行股份及支付现金方式购买联汛教育80%股权， 7 月18 日获中国证监会核准，9月28 日定向发行的3298.87 万股新增股份在深交所上市。随着计算机多媒体、互联网等信息技术的高速发展，教育信息化逐步成为教育文化领域改革与发展的重要一环，联讯教育将大幅度提高上市公司盈利能力。

    　　延伸职业教育领域，智游臻龙成为新目标。智游臻龙是一家专注于为社会和企业培养优秀就业人才的优秀公司。智游学校主营业务为高端IT培训，其分校遍布多个省份，并与众多院校建立了良好的校企合作关系。

    　　投资建议及业绩预测：假设联讯教育2017 年开始并表，我们预计2017、2018 年公司的合计净利润分别为0.93 亿、1.38 亿，对应EPS 分别为0.21元、0.32 元。基于：（1）公司为我国的艺术陶瓷行业佼佼者，产品在国内外市场具有较高的市场知名度，主营业务发展稳定；（2）发行债券与成立教育投资基金助力文教版图扩张，积极探寻优质教育资产，未来教育领域发展空间巨大；（3）深处教育信息化的发展洪流，预计2017 年联讯教育并表后，公司盈利能力更上一个层次；（4）教育行业转型个股整体估值较高，给予2017 年预计100 倍市盈率，对应目标价格21.0 元/股，维持增持评级。

    　　风险提示：后续投资进程不及预期、市场风险、竞争风险等。