公告：公司发布2020 年第三季度报告，2020 年Q3 公司营业收入为18.81亿元，同比增长32.89%，归母净利润为3.05 亿元，同比增长12.74%。2020年前三季度公司营业收入为49.90 亿元，同比增长7.45%，归母净利润为7.97 亿元，同比增长11.89%。

    　　投资要点

    　　行业龙头地位稳固，业绩延续稳健增长：公司2020 年前三季度归母净利润同比增长11.89%，2020 年Q3 归母净利润同比增长12.74%，业绩延续稳健增长。公司在中小尺寸和中大尺寸触控显示、TFT 减薄和ITO导电玻璃等业务领域稳居行业龙头地位，凭借生产良率和成本优势，公司客户拓展稳步推进，产品出货量持续提升，推动公司业绩稳健增长。

    　　大力投入研发创新，经营质量领先行业：2020 年Q3 公司毛利率为28.59%，同比下降1.39 个百分点，净利率为16.39%，同比下降2.8 个百分点，公司大力投入研发创新，2020 年Q3 研发费用达7523.86 万元，同比增长481.09%，积极推动高端显示模组、车载曲面盖板及触控显示模组和超薄柔性玻璃盖板的产品升级和新品开发，优化产品结构。同时，得益于精细化管理的推进，公司继续保持资产运营效率和资产质量领先行业，2020 年前三季度资产负债率27.69%，同比下降10.66 个百分点，经营活动产生的现金流量净额达12.06 亿元，现金流状况持续改善。

    　　细分领域优势地位显著，卡位消费/汽车电子优质赛道：在中小尺寸触控显示方面，公司独供华为、小米、OPPO 等多款5G 手机和手表模组，并已向北美消费电子巨头批量出货柔性OLED 智能手表；在中大尺寸触控显示方面，公司在笔电和平板显示模组领域业务增量显著，并且是T 公司的合格供应商，目前车载触控显示产品已覆盖全球约70%的汽车品牌，在ITO 导电玻璃领域，公司已成为全球最大的ITO 导电膜玻璃生产商，市场领先地位显著。

    　　UTG 业务稳步推进，有望持续增厚公司业绩：公司减薄业务规模位居内首位，市占率高，产品获得Sharp、LGD、BOE 的一致认可，是国内唯一通过A 公司认证的减薄业务供应商。公司积极推进减薄业务的应用拓展，布局用于柔性可折叠玻璃盖板的UTG 产品，具备UTG 全流程制造能力，与康宁、肖特及知名终端消费电子客户合作顺利，未来随着UTG 新品起量，有望持续增厚公司业绩。

    　　盈利预测与投资评级：预计公司2020-2022 年营业收入分别为70.43、95.35、120.22 亿元，同比增长16.9%、35.4%、26.1%；归母净利润为11.53、15.12、18.45 亿元，同比增长36.4%、31.1%、22.1%，实现EPS为0.47、0.62、0.75 元，对应PE 为22、17、14 倍。长信科技未来业绩的增长动能充足，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场需求不及预期；新品推出不及预期；客户开拓不及预期。