投资要点：

    EPS0.09 元，Q3 明显好转 Q1-Q3 实现营业收入2.78 亿元（+35.66%），实现净利润1721 万元（+20.01%），EPS0.09 元。Q3 实现收入8919 万（+27.48%），净利润1172 万元，同比+250.4% （去年Q3 亏损779 万），公司业绩逐季好转。公司预计全年实现净利润2800-2880 万元（+894%-923%），略微高于我们的预期（我们此前预计2700 万元）。

    毛利率明显回升，自产产品占比扩大 Q1-Q3 公司综合毛利率达到41.51%，其中Q3 综合毛利率达到48.44%，环比Q2 上升2.46 个百分点，毛利率连续4 个季度环比提升，其原因在于：高毛利的自产产品的销售量较前两季度有大幅增长，同时降低了低毛利率的代理产品的销售量。

    业绩拐点出现，但仍处于恢复期，明年会有更好表现 公司在尼美舒利事件后被迫的加快新产品的培育，经过1 年多的时间，公司业绩改善的趋势已经确立，但是仍然处于恢复期，主要表现在：募投产能和新收购的产能并没有开始释放，折旧和资产增值摊销压力大，自产品种的收入占比仍然过低，公司整体利润率并没有完全恢复。我们认为：随着公司自产品种的新产能（募投项目加上邯郸， 沈阳的产能）在今年年底开始释放，公司自产品种的比例会升高， 同时折旧摊销压力在降低，明年的业绩将会有更为明显的恢复。

    13/14EPS0.47/0.73 维持"买入"评级 我们维持此前的预测， 预计2012-2014年EPS为0.13元、0.47元、0.73元，对应PE90倍、26倍、16倍。公司逐渐走出经营低谷，业绩拐点出现，维持"买入"评级。