投资亮点：

    专业合作代理制营销，布局第三终端。公司市场推广人员通过渠道信息采集，实地调研挑选优秀区域代理商，并与之合作。同时将代理商和公司进行利益绑定，并协助代理商进行市场推广。在快速渠道拓展的同时，保障对渠道的控制力。

    专注儿童药，再造3－4个"瑞芝清"。借助小儿解热镇痛市场的发展经验，基于现有优势渠道，公司将持续打造其它五类儿童用药产品，预计未来在其它五类儿童药品领域将打造3－4个"瑞芝清"。

    借助强势渠道，新品迅速放量。公司借助广覆盖、强掌控的销售渠道，迅速推进新品销售，充分发挥渠道的协同优势。2009年氨金黄敏开始市场推广，预计2010年可完成销售3500万元。2010年推出新品度来林，预计2011年销售收入过亿元。目前公司新品梯队丰富，未来新品推出将带动销售持续高速增长。

    营销架构扁平化，有效控制成本。公司实行营销机构扁平化，产品从公司到终端机构，只经过一层代理，有效控制期间费用的发生。鉴于渠道的协同效应，未来费用增速将低于销售增速，盈利能力有望进一步提升。

    财务预测：

    具备较好的营销渠道和产品梯队，预计公司未来新品将持续推出，带动销售不断放量。不考虑兼并收购的情况下，我们预测2010年、2011年EPS分别为1.69元和2.51元。

    估值与建议：

    目前股价对应2010年和2011年市盈率分别为42X和28X。公司战略清晰，未来成长具备爆发性。同时公司成本控制有效，借助渠道协同优势，成就儿童药龙头企业值得期待。首次关注给予"推荐"评级

    风险：

    儿童药安全性问题和药品价格指导目录对代理制企业的负面影响。