公司主要生产经营儿童药产品，主导产品贡献主要收入利润：

    公司生产经营5 种剂型11 个儿童药品种，以瑞芝清（尼美舒利颗粒）为代表的解热镇痛类儿童药在该细分市场处于行业领先地位，并成为公司收入和利润的主要来源。公司2009 年实现营业收入2.18 亿元，较2008 增长61%，净利润0.97 亿元，较2008 年增长97%。营业收入与净利润均实现大幅增长。2007-2009 年复合增长率分别为51%和69%。

    瑞芝清市场份额领先，其他产品呈增长趋势：

    公司是国内最大的尼美舒利制剂生产厂家，技术成熟度高，主要产品瑞芝清在儿童解热镇痛类药品销售市场中排名第一。除瑞芝清外，公司其他五类儿童药品的生产和销售近期呈快速上升趋势，随着公司对这五类药品投入的增加和产能的扩张，凭借公司在儿童药市场的品牌优势，以及专业的儿童药营销网络，这五类儿童药产品的市场前景可期。

    公司是最早介入第三终端市场的企业之一：

    我国第三终端市场覆盖的儿童人数远远大于第一终端和第二终端，公司从2002年期开始涉足第三终端市场的营销，是行业内最早介入我国第三终端市场的专业厂商之一。根据第三终端市场的特点，公司创新性地探索出了一套新的营销模式——专业化合作代理模式，在第三终端市场中具有明显的先发优势。

    盈利预测与估值：

    预计公司2010-2012 年实现营业收入2.95 亿元、3.84 亿元、4.80 亿元，同比增长35%、30%与25%。实现净利润为1.36 亿元、1.82 亿元、2.25 亿元，同比增长39.7%、33.3%、24.1%。EPS 分别为1.36 元、1.82 元、2.26 元。我们按照公司2010 年业绩45-48 倍的市盈率估值，康芝药业的上市合理定价在每股61.20-65.30元之间。