公司IPO 股票将于5 月26 日上市交易：发行价格为60 元/股，对应2010 年预测市盈率43.5 倍。发行数量2500 万股，网上网下申购资金1048 亿元。

    我国儿童用药专业生产企业：公司主要从事儿童用药的研发、生产和销售。

    目前公司生产经营5 种剂型11 个儿童药品种，涵盖了我国当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药。本次发行后，洪江游先生及其关联人直接和间接持有公司64.07%的股份，是公司的实际控制人。

    公司收入与利润高速增长，瑞芝清是其主要来源：07-09 年公司收入复合增长51%，净利润复合增长69%。2009 年公司实现收入2.19 亿元，净利润9758万元。07-09 年公司毛利率、净利率逐年提升，而期间费用率则稳中有降，以瑞芝清为主的儿童用药毛利率提升是公司盈利高速增长的关键。公司瑞芝清产品09 年收入规模达到1.75 亿元，增速接近78%，是国内最大的尼美舒利制剂生产厂家，而瑞芝清已在儿童解热镇痛类药品销售市场中排名第一，09 年在儿童解热镇痛类药品市场占有率达到18.20%。随着公司营销网络的不断拓展以及市场对瑞芝清产品认可度的不断提高，预计未来几年瑞芝清的销售额及市场占有率仍将保持快速增长态势。

    募投项目解决产能不足：建设完成后产能规模将达到年产普通颗粒剂18 亿袋、普通片剂4 亿片、普通胶囊剂1 亿粒、冻干粉针2000 万支、口服液及糖浆3000 万瓶、头孢类颗粒剂2 亿袋、头孢类胶囊剂1 亿粒、头孢类无菌粉针剂3000 万支的生产能力，为未来市场扩张和新药上市打下坚实基础。

    预计上市首日价格75-80 元：我们预计公司2010-2012 年全面摊薄每股收益为1.38、1.91、2.66 元，同比增长42%、39%、39%。考虑公司未来发展前景，我们认为公司上市首日股价位于75-80 元比较合理，对应2010 年54-58 倍预测市盈率，相对发行价格上涨25-33%。