银之杰由一家主要以软件产品为主转变为软硬结合内外兼修的全面产品提供商 目前公司利润主要来自于软件 未来符合客户需求的硬件产品也存在高增长可能 长期以来，公司主打产品为软件，只有极个别产品为硬件。近期，公司加大投入，建立了专门的硬件开发团队。在短时间内根据客户的特定需求，开发出或正在开发多款迎合银行客户特定需求的产品,其中包括：将传统验印技术和远程影像授权技术结合的多功能影像采集平台，及替代市场上现有电子回单柜产品的新型回单自助打印系统、及创新性产品印鉴卡管理柜和印章智能管理系统等。新产品的推出不但能够帮助企业更好的满足现有客户不断更新的需求，同时还为公司获得更多优质客户创造机会。

    良好的客户基础及不断扩展的客户网络 银之杰作为少有的几家银行影像软件服务提供商,多年来在众多银行拥有较深的客户关系。由于银行作为金融业中最敏感的机构之一,客户关系的建立一般来说时间周期长、流程复杂、手续繁琐。但客户关系一旦建立，被替代的可能性将非常小，同时产品对客户的使用习惯养成使得客户有一定的黏性。最近，公司拿下中国银行远程授权系统1000 万的订单，为公司开拓新的重大优质客户做了很好地铺垫，未来期许能够通过良好口碑获得更多优质客户。

    验印及影像技术的领导者 十几年来，银之杰作为行业标准的参与制定者之一，一直引领着银行影像软件行业的行业发展方向。如今随着技术开发团队的经验积累，加上与客户良好互动掌握的客户需求，公司又掌握或开发了一批市场领先的技术，为未来不断有新的产品推出做好铺垫。

    积极拓展战略合作，形成优势互补，外延扩张，并购优质资产 公司在银行系统长期累积的客户关系及良好口碑，也为公司进一步寻求战略合作商开辟道路。目前公司已经与部分有技术优势互补的公司有过接触，如未来战略合作成功，又将成为新的利润增长点。同时公司也不甘于目前现状，在内部队伍壮大的同时也在寻求外延式扩张，在资本充足的情况下试图购买市场上的先进技术或并购相关公司，将公司打造成为影像软件的巨头。

    给予公司“审慎推荐”投资评级 从短期业绩增长的角度，我们对该公司的未来持谨慎乐观态度。因此给予“审慎推荐”的投资评级。需要提醒的是，投资者应注意新产品存在客户接受度的风险。

    风险提示 银行业IT 设备的采购周期长，新客户的获取一般要经历很长的周期，新产品的销售预期也存在不确定性。