2025 年前三季度，公司实现营收38.3 亿元，同比+16.8%，实现归母净利润3.5 亿元，同比+72.6%。单3 季度来看，公司实现营收13.8 亿元，同比+14.0%，环比-0.7%；实现归母净利润1.1 亿元，同比+164.4%，环比-15.0%。

    　　毛利率小幅提升，净利率明显修复

    　　2025 年前三季度，公司综合毛利率为25.3%，同比+2.2pp；期间费用率为11.8%， 同比-1.4pp；净利率为9.3%， 同比+2.9pp。单Q3，公司综合毛利率为25.8%，同比+2.3pp，环比-0.8pp； 期间费用率为11.3%， 同比-2.7pp； 净利率为8.5%，同比+4.7pp，环比-1.3pp。

    　　针对新兴行业持续加大产品开发力度

    　　公司持续加大各产品系列整机、核心功能部件、基础共性技术、数控系统应用二次开发等方面资源投入及创新成果转化。

    　　公司不断拓宽产品序列，针对新兴经济行业（人工智能、人形机器人、低空经济等）的 AI 硬件、人形机器人关节及谐波减速器核心零部件、低空飞行器等结构件的加工，推出多款定制化数控机床，并持续升级迭代现有产品序列，实现产品横向和纵向（高端化）拓展。在核心功能部件研发方面，持续加大转台、电主轴、摆头等功能部件的技术迭代，持续提升功能部件的自主化水平；在数控系统研发及应用二次开发方面，推出公司特色操作界面及应用，并在部分机型上交付使用。

    　　投资建议

    　　我们维持公司盈利预测不变，预计公司2025-2027 年营业收入分别为52.8、60.6 和69.5 亿元， 同比+15%、+15%和+15%；2025-2027 年归母净利润分别为4.7、5.4 和6.3 亿元，同比+96%、+16%和+16%；2025-2027 年EPS 分别为0.28、0.33 和0.38 元，2025/10/31 股价10.00 元对应PE 为36、31 和26 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，原材料价格上涨风险。