事件：公司于2022年1月28 日发布2021年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润4.60~5.20 亿元，同比增长165.95%~174.55%；扣非归母净利润3.45~3.85 亿元，同比增长145.18%–150.42%。其中计提资产减值准备及核销资产对公司归母净利润影响约2.16 亿元，股权激励费用影响约1.05 亿元，少数股东权益影响约1 亿元左右。

    　　点评：2021 年下游需求旺盛，通用机出货量增长迅速结构占比明显提升。

    　　2021 年公司3C 钻攻机出货量超10000 台，较2020 年有所减少，我们认为主要是还有部分产品销售将确认在2022 年所致；通用机出货增长迅猛，2021 年立加出货量超10000 台，较2020 年增长约150%，此外卧加、龙门、车床出货量也有显著提升。从结构占比来看，2021 年公司通用型产品结构占比已从2020 年的四分之一大幅提升到二分之一。

    　　精密结构件业务剖离、股权激励费用和少数股东权益对公司归母净利润影响约为4.16 亿元。①公司精密结构件业务剖离在2021 年进入尾声，2021 年资产减值及核销资产大约减少全年归母净利润2.16 亿元；②2021年股权激励费用摊销将影响公司净利润1.05 亿元，预计2022、2023 年还将分别摊销4054 万元和1594 万元；③公司于2022 年1 月完成深圳创世纪1.88%少数股东权益收购，同时于2021 年10 月发布公告拟收购深圳创世纪剩余19.13%的少数股东股权，预计将于2022 年内完成收购，届时深圳创世纪少数股东权益将不再对公司归母净利润产生影响。

    　　公司历史问题出清，开启发展新纪元。随着3C 领域设备逐步更新换代以及在苹果系渗透率的提升，公司短中期发展确定性高。同时，公司持续加大高端数控机床研发投入，以立式加工中心为切入点为客户提供高性价比的通用性产品，五轴立式加工中心也已完成研发，即将开始交付。

    　　公司精密结构件历史问题处理完毕以及实际控制人回归，未来发展可期。

    　　盈利预测：暂不考虑公司发行股份购买19.13%的少数股东股权的影响，预计2021-2023 年公司归母净利润4.92/9.09/11.59 亿元，同比+170.78%/+84.75%/+27.54%，对应EPS 0.32/0.59/0.75 元，对应当前股价PE 37.36/20.22/15.86 倍，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：业务拓展不及预期，行业竞争加剧