事件概述

    　　数码视讯于2021 年4 月28 日发布的一季度业绩报告，公司2021 年一季度实现营收2.09 亿元，同比增长34.94%，实现归母净利润0.12 亿元，同比增长142.58%，实现扣非净利润0.14 亿元，同比增长134.96%。

    　　疫情加速应急广播体系建设需求，一季度业绩表现亮眼新冠疫情的防控进一步加速了全国应急广播体系建设的需求，公司积极拓展全国应急广播体系建设业务，采用大集成策略，扩大了市场占有率；在5G 建设及超高清视频产业方面，公司依托自主研发的超高清视频产品及解决方案，逐步应用落地。全国户户通、村村通第四代直播星终端设备更换从试生产转入试商用阶段，公司国密安全产品DCAS 发货逐渐放量。2021 年第一季度，公司业绩明显好于上年同期，营业收入同比提升34.94%，归母净利润同比提升142.58%，业绩表现亮眼。

    　　丰富金融业务场景，营业金额提升驱动公司业绩上扬根据公司2021 年一季报，公司积极采取措施面对金融行业受政策及监管的相关影响，迅速调整策略，多措并举，优化客户结构，积极开拓电子商务、互联网直播、游戏等行业市场，丰富产品，制定行业解决方案，成本侧进一步优化和控制。同时，公司积极响应国家跨境贸易政策及一带一路发展战略，并已获得跨境人民币支付展业资质，支付业务从国内延伸到海外，进一步丰富了支付业务场景，开阔了市场空间。金融业务客户拓展成效显著,实现扭亏为盈，公司金融行业营业收入金额同期提升1333.50%。

    　　投资并购业务发展良好，丰富公司多元发展渠道根据2020 年年报，数码视讯通过参与基金和直投两种方式，投资覆盖电子信息、人工智能、半导体芯片、生命科学、能源互联网、基础设施等领域。与国投创业、清控银杏、合创资本、启迪之星、AMINO、Oriza等海内外基金合作设立子基金布局新赛道。其中，与国投创合投资的奇安信（688561）、敏芯股份（688286），公司直投的博汇科技（688004）等公司在报告期内成功登陆科创板。除此之外，公司积极布局针对国家安全的定制业务及影视文化业务，加快拓展业务边界，拓宽公司多元发展渠道。

    　　直播星新系统开启试商用，显著受益于高清化及国产化趋势根据2020 年年报，数码视讯直播星DCAS 系统也在报告期内正式开启试商用，第四代直播星围绕高清化及国产化趋势，实现芯片、TVOS 智能操作系统、国密标准DCAS 系统、北斗定位等国产化及视频内容高清化。随着直播卫星平台新增高清频道，释放出四代机需求量增多的市场信号，而用户端(机顶盒)目前仍处于以标清为主的阶段，因此未来可能逐步释放出巨大的升级换代需求和市场空间，公司将进一步巩固其市场领先地位。

    　　投资建议：业绩增长可期，维持“增持”评级公司2020 年实现归母净利润0.77 亿元，高于我们此前预期的0.33 亿元。同时，2021 年一季度实现归母净利润0.12 亿元，同比增长142.58%。我们因此调整了公司的盈利预测，预计公司2021-2023 年实现营业收入分别为12.81（-3.46）、15.81（-7.04）、18.89 亿元，实现归母净利润分别为1.59（-0.01）、2.13（-0.27）、2.58 亿元，EPS 分别为0.12（不变）、0.15（-0.02）、0.18 元，对应当前股价的PE 分别为35、26、21 倍。我们认为公司当前估值水平合理，未来业绩增长可期，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济波动风险；行业政策波动风险；投资项目不及预期风险。