投资要点：

    2014 年1-9 月公司实现营业收入3.846亿元，较上年同期增长34.68%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.665亿元，较上年同期增长30.49%，每股收益0.244元/股；其中三季度单季营收同比增长30.85%，净利润同比增幅27.36%。

    多元化业务进展顺利，逐步进入盈利增长期

    公司在前端系统和CA业务保持稳定的增长基础上，逐步从单纯的设备供应商向联合运营设备供应商的转变，互联网金融运营业务、DVB+OTT 全产业链业务逐步成熟。互联网金融业务丰付平台进展迅速，在本报告期内已经与100多家P2P 平台开展合作，每天流水量已经超过2000 万元。金融IC卡业务正在积极推进，明年将随着银行卡换芯工程迎来业务井喷期。

    影视传媒业务开展良好，子公司完美星空传媒有限公司已经成长为具备独立拍摄制作的影视公司，三季度上映的《京城81号》、《闺蜜》等作品获得良好的口碑与票房，收益在三季报中有所体现。自制电视剧《急诊室故事》获得发行许可证。公司将在影视这块发挥广电优势，做大做强，形成稳定的收益。

    围绕有线电视信息安全需求，公司不断丰富产品线，提升有线电视的产品配套层级，扩大产品应用范围，增强产品自身的竞争力。并将安全应用扩展到国家信息安全领域，承接更多的军事信息化及指挥系统等项目。

    基于超光网改造的OTT平台将实现公司的转型

    超光网持续扩大业务范围，三季度新增加了北京、河南、河北、山西等省，已经在24个省级网络公司使用或试用，市场中标率超过90%。同时DVB+OTT业务开始逐步落地实施，依托运营商优质的用户资源，公司的OTT业务平台可有效促进公司的智能终端/家庭网关、多屏互动、互联网金融、双向网改，以及电视商务、网络彩票（慈彩网）、体感技术、电视游戏等增值业务的深入发展，并将推动公司储备已久的云技术、虚拟终端、云转码、云游戏和大数据用户行为分析、精准广告等云战略的业务板块联动发展。

    盈利预测

    我们认为公司投资逻辑未变，中期价值依然具备，预计2014年-2016年实现收入6.76/9.13/11.41亿元，实现EPS分别为0.356/0.507/0.611元、给予增持评级。