受益于广电系列政策，进入中长景气周期 广电总局近期政策频出，从加快推动下一代广播电视网标准应用、大力开展智能电视操作系统TVOS1.0规模应用试验、到约谈互联网电视牌照方进行整改，意在强调严格执行181号文，实现对电视内容的可管可控。此轮系列政策和措施一方面降低了市场对互联网电视产业的预期，也为有线电视网络企业网络改造和业务创新提供了宝贵的时间窗口。数码视讯明显受益政策，并将进入中长期景气周期。维持“强烈推荐-A”评级，预计14-16年EPS为0.37/0.51/0.66元，目标价15元。

    受益广电总局系列政策。电视作为党的喉舌，对其内容管控的重要性毋庸置疑。6月以来，广电总局先后发布了5项监管政策，意在强调严格执行181号文，实现对电视内容的可管可控。与此同时，政策的收紧增强了牌照方在产业链的话语权，为广电系企业构建起了政策壁垒，并在短期内阻断了互联网厂商对广电的侵袭。数码视讯作为广电系厂商在两方面受益明显，1、政策要求加快网络升级改造和NGB建设，强调对有线电视网络改造的网络系统标准、条件接收系统标准和前端系统标准的要求，公司作为广电超光网（C-DOCSIS系统）、CA系统和前端系统的主要供应商受益明显；2、政策对互联网电视内容的要求为有线电视企业加快OTT的推广运营赢得了宝贵的时间窗口。

    超光网和OTT进入收获期。此轮政策一定程度上减缓了互联网电视产业的发展，但并未改变其趋势。广电现有网络不足以支撑DVB+OTT业务，因此双向网改必将加速，公司作为超光网龙头最为受益。目前公司超光网业务已进入广东、江苏、内蒙、广西、福建等省份，上半年订单达到5000-6000万，后续有望持续提速。OTT运营方面，公司已与湖南有线、广西广电、新疆广电、华数合作，下半年正式进入用户推广期，后续用户数将持续上量，3年300万用户的发展目标具有较强的可实现性。

    未来战略围绕广电和金融支付两大领域，外延式拓展也可预期。公司正从广电设备供应商转型OTT平台运营商，并有望借力OTT的业务发展带动设备侧超光网的增长，此为公司发展的主线之一。除广电领域外，金融支付是公司重点布局的另一方向，目前SD支付卡已进入建行，且通过收购福州兆科迅速切入金融IC卡市场，此块业务未来有望快速成长。且公司账上现金达15亿，后续围绕广电和金融支付两大领域的外延式拓展也可以预期。