上半年公司实现营业收入3.84 亿元，同比增长141.68％；实现营业利润1.02 亿元，同比增长274.75％；实现净利润1.06 亿元，同比增长196.45%，对应EPS 为0.97 元；实现扣除非经常性损益的净利润0.95 亿元，同比增长227%。

    分产品来看，安全芯片类产品实现营收3.39 亿元，同比增长200%，占比上升至88%；其中，USBKEY 安全芯片实现营收1.95 亿元，增长约73%，占比达51%。据第三方研究机构估计，一季度末，我国网上银行注册用户数超过两亿，活跃用户数超过一亿。USBKEY 安全芯片作为其重要保障和推动力，具有进一步增长的空间。

    移动支付芯片及其整体解决方案实现营收1.25 亿元，占比达33%。去年收入为5166 万元，均在下半年获得。目前手机支付多种技术解决方案并存，公司主导的2.4G 标准存在不能成为主流标准的可能。

    而通讯芯片类收入下降19%，合作类产品收入增长28%，占比均降至6%。通讯芯片类产品中，在研项目CMMB 移动电视芯片以及TD-LTE 射频终端芯片均已有产品小规模试产，正成为公司长期业务布局中的重要组成部分。

    公司各项业务毛利率均基本不变，由于产品结构的优化，整体毛利率提高5 个点至48%。而销售与管理费用也分别激增124%与121%，占营收比重下降2 个点至22%。

    基于移动支付业务的不确定性，我们暂维持对公司盈利预测。预计2010-2012 年销售收入分别为7.29 亿元、10.69 亿元和14.30 亿元，净利润分别为1.56 亿元、2.22 亿元和2.95 亿元，对应的EPS 分别为1.43 元、2.04 元、2.72 元。