投资要点

    　　新一期股权激励计划发布，彰显公司发展信心公司披露的新一期股权激励计划拟授予的限制性股票数量为333.8 万股，占总股本的0.65%，授予价格15.70 元/股，激励对象包括高管和核心技术人员在内的223 人，考核目标为归母净利润23 年不低于3 亿、24 年不低于4 亿。

    　　国办一号文强调打通各部门数据壁垒，“一网统管”实施难度有望降低今年2 月，国务院发布了《国务院办公厅关于深入推进跨部门综合监管的指导意见》（国办发〔2023〕1 号），明确2023 年底前，建立跨部门综合监管重点事项清单管理和动态更新机制，到2025 年，在更多领域、更大范围建立健全跨部门综合监管制度的两大目标，同时要求地区各部门着力打通数据壁垒，以跨部门、跨区域、跨层级数据互通共享支撑跨部门综合监管，依托已有政务数据共享交换平台做好与自然人、法人、空间地理、电子证照、公共信用、监管行为等信息库的对接联通；

    　　发布 “一网统管”数据要素白皮书，全面布局数据要素业务，海量数据的三重价值有望逐步释放

    　　1）公司在4 月发布了《城市运行“一网统管”数据要素白皮书》，业务总体架构围绕数据资源化、数据资产化、数据资本化开展，涵盖包括服务类数据要素（城市市政基础设施数据要素服务、城市数据要素综合服务）、城市空间数据要素、业务运行类数据要素共计三个类别的生产能力；2）公司是全国第一个新型数字化城市管理平台的系统开发单位，迄今公司已经为包括北京、上海、天津、重庆、广州在内的全国 500 多个市（含地级市和县级市）、1000 多个区（县）成功建设超过 5000 个智慧城市相关建设项目，服务人口数量超过 5.5 亿人，服务国内城市建成区面积超过 70%，未来公司将依托基于CIM 平台的“一横N 纵”一网统管业务体系，逐步释放数据的数据支撑业务贯通、数据推动数智决策、数据流通对外赋能三次价值。

    　　盈利预测

    　　我们认为，公司作为行业领军企业，“一网统管”和城市运行管理服务平台有望持续贡献稳定收入，股权激励计划落地彰显公司长期发展信心，经营质量有望持续提升。预计23-25 年营收分别为19.18/24.05/28.75 亿元（+25.71%/25.38%/19.57%），归母净利润分别为3.43/4.44/5.58 亿元（+34.75%/29.53%/25.53%），维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游客户需求不及预期，业务及订单落地不及预期、竞争加剧等风险