业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入9488.67 万元，同比增长35.32%；

    实现净利润2705.41 万元，同比增长31.6%，EPS 0.27 元。三季度单季公司分别实现收入和净利润3512.78 和925 万元，同比分别增长59.9%和43.52%。

    市场推广初见成效，新签订单形势喜人。今年以来公司先后在南京、成都、石家庄、长沙等城市举办大型全国巡展会，还参加和举办了煤炭、建工、教育、银行等多个行业市场研讨会和展会，取得了较好的市场宣传推广效果。

    公司在继续执行大客户策略的同时，也加强了对大量中小客户的覆盖。截至10 月24 日，公司在手订单（包括未确认收入的已签合同及已中标未签订的合同）的金额超过1 亿元人民币，预计第四季度的订单量会继续增加。

    预计第四季度公司会开始进行平安城市和智能交通的市场拓展。公司在募投项目“全高清视频监控指挥系统”和已经取得某部队规模应用的“图像综合管理系统”的基础上，进一步加大对大型综合监控系统解决方案的研发和市场的投入，致力于向行业整体解决方案提供商的目标迈进。公司目前已在平安城市和智能交通方面积累了一定的技术和经验，已具备了相关核心产品及平台，预计第四季度会开始进行平安城市和智能交通的市场拓展。

    维持买入-A投资评级。四季度是公司的收入确认高峰，全年收入和利润增长有望翻番。公司的现金充裕，进军平安城市和智能交通市场后，拓展空间非常大。我们维持公司2012、2013年1.01和1.35元的盈利预测，维持“买入-A”投资评级和30.3元的目标价。

    风险提示：经营和财务状况受大客户影响波动的风险；国内市场竞争的风险。