2010 年上半年公司实现营业收入 2199.99 万元，同比下降 50.61%；

    实现归属于母公司的净利润 363.81万元，同比下降 76.6%；实现摊薄后每股收益 0.11元。

    上半年大客户市场拓展低于预期：公司中期业绩下滑的主要原因上半年的客户中几乎没有大客户销售，而去年同期的营业收入中大客户订单占了较大比例，其中公司与中国人寿保险股份公司签订的合同额达到 2,200 余万元人民币，占 09 年同期收入的 42%，但本年度的上半年未签订超过 1,000 万元人民币的的大订单，从而造成业绩大幅下降。公司目前正在与几个大客户进行商务谈判，预计第三季度将会签订合同

    研发投入比例高、继续保持技术领先地位：公司上半年的研发投入共计 339.37 万元，研发投入占销售收入的比例为 15.43%。公司目前共持有软件著作权 26 项，专利 57 项，正在申请的专利 34 项。在上述专利中已获得的发明专利 5 项。公司所采取的专利战略使得公司在核心的视音频编解码及传输方面保持了领先的地位。另外， H.264 High Profile 视频压缩技术的推出将为目前正在推广的高清视频通信应用扫清网络带宽障碍，公司已于 6月份宣布旗下产品全面支持 H.264 High Profile 视频压缩技术。

    毛利率稳中有升：2010 年上半年公司实现综合毛利率 74.66%，同比去年的 72.53%上升了 2.14 个百分点，其中多媒体通信系统实现毛利率74.28%，同比上升 1.76个百分点。

    盈利预测与评级：我们维持之前的盈利预测，预计公司 10、11、12 年EPS 分别为 1.51 元、2.09 元和 2.91 元，以 7 月 30 日 66.78 元的收盘价计算，对应 PE 分别为 44 倍、31.9 倍和 22.9 倍，我们看好公司下半年针对大客户的市场拓展，给予“增持”评级。