本报告导读：

    　　公司和中伟、华友签订战略合作协议，向其采购前驱体，并将合作布局磷酸铁锂产能和上游镍等资源，大大提升了公司原材料保障能力，未来公司有望充分受益。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级 。公司和上游资源企业签署战略合作协议，扩产磷酸铁锂产能以及共同开发上游镍等资源，签署前驱体采购协议保障了公司未来原材料的有效供应。上调公司21-23 年EPS 分别为1.76（+0.35）、2.74（+0.86）、3.45（+1.02）元，参考2022 年行业平均估值50XPE，上调公司目标价至137（+32）元，维持增持评级。

    　　上游资源获充足保障。公司此次和中伟建立战略合作，且与中伟合作投资6 万金吨镍/年产能，并与中伟和华友签订未来3-5 年的采购协议，且未来将和华友开展资源端合作。此次合作一方面保障了未来几年的前驱体供应，同时也拓展了在上游资源端的布局。

    　　切入铁锂赛道，正极领域巨头初显。此次公司和中伟拟在贵州规划不低于30 万吨磷酸铁、磷酸铁锂及配套磷资源开发、磷化工项目。

    　　公司此举将紧紧抓住目前正极领域高景气细分赛道，磷酸铁锂+高镍三元，此外公司也有磷酸锰铁锂的布局，未来公司将成长为世界级综合性的正极企业。

    　　产能扩张未来将加速。公司和上游资源企业签订前驱体供货协议，意味着未来产能扩张及出货量节奏将加快。我们预计22、23 年随着公司新建产能的逐步推进，公司产能扩张步伐将加速。

    　　风险提示：公司出货量不及预期。