事件

    2013年,公司实现主营业务收入17.5亿元,较上年同期增长41.62%;实现净利润7,430.58万元,较上年同期增长59.14%,实现归属于母公司所有者的净利润6,348.28万元,较上年同期增长66.42%。每股收益0.4元。

    同时公司公告,预计2014年一季度归属于上市公司股东的净利润,486.37-810.62万元,同比下降25%-55%。

    点评

    报告期内,公司加快外延并购的步伐,公司已顺利完成对上海东汐、波释广告及美意互通这三家公司的收购,成功涉足广告代理、汽车路演及互联网营销等领域,向公司成为“集终端营销、活动营销、互联网营销、促销品营销、广告代理、市场研究于一身的领先的整合营销传播集团”的战略目标迈进一大步。

    报告期内,媒体传播服务同比增长逾7倍,东汐广告、波释广告是公司业绩增长的主要贡献,分别实现净利润2625万元、1412万元,完成率均达到100%。美意互通实现净利润402万元,完成率为60%。2013年是公司外延并购元年,公司业绩得到了大幅提升。预计公司未来将保持并购步伐,积极布局新媒体营销,与线下营销服务协同发展,坚持“内生+外延”的发展模式。

    盈利预测

    公司的外延并购将持续进行,未来成长空间可期,我们预计2014年-2016年归母公司净利润分别为7017万元、8976万元、1.23亿元;每股收益至0.52元,0.72元,0.91元,对应当前29元的股价,市盈率分别为56倍,40倍,32倍,维持“增持”评级。

    风险提示

    公司并购带来的整合风险;宏观经济持续低迷的风险;新技术对线下营销的颠覆风险。