【事项】

    　　根据公司官网显示，海南海底数据中心（UDC）项目已进入环境影响评价第一次公示阶段，距离商业化落地更近一步。

    　　【评论】

    　　根据公司官网显示，海南海底数据中心（UDC）项目已进入环境影响评价第一次公示阶段，建设地点为三亚市海棠区，项目建设规模及主要建设内容为：

    　　临时岸站、海缆系统建设以及海底数据舱模块建设等工程。临时岸站主要包括动力控制间、智能监控间和运营办公室等；海缆系统包括1个陆地海缆接线箱、1根1.75公里左右的10KV光电复合海缆，1个海底分电站作为海缆终端；海底数据舱模块包括3个UDC模块，每个模块上包括1个数据舱及1个配电舱等设施。每个UDC模块规划可提供24个15KVA标准的中密机柜服务。

    　　公司2020年3月完成了对欧特海洋科技公司的收购，欧特海洋拥有成熟的海底接驳技术、深海电站技术和海底工程实施经验，具备建设海底数据中心的核心能力，参与过微软海底数据中心项目，在该领域具备先发优势和技术壁垒。

    　　2020年11月，公司海底数据舱样机完成下水布放工程作业，根据清华大学出具的《海底数据中心能效（PUE）测试报告》显示，公司测试样机的PUE值仅为1.076，达到设计目标，同时，根据青岛环海海洋工程勘察研究院出具的《海底数据中心海洋生态环境影响评估报告》显示，样机对海洋生态环境友好。进一步确定了海底数据中心的可行性。2021年9月，公司取得了信通院的性能检测报告，在海南经过实地测试后，结果显示各项数据均完全满足商用化条件。

    　　随着数据中心规模和整体性能的不断提升，其耗电量也随之增长，根据Science 2020年发布的研究报告数据，数据中心能耗已占全球总能耗的1%。在全球各国碳达峰、碳中和的战略目标下，高PUE的数据中心审批将趋于严格，国内多个城市也已发布相应标准。在这样的背景下，低PUE的海底数据中心有望迎来发展机遇，市场前景广阔，公司有望率先受益。预计公司2021-2023年的营业收入为9.7亿、12.1亿、15.8亿元，归母净利润为0.76亿、0.94亿、1.22亿元，EPS为0.19、0.24、0.31元，对应PE为71、57、44倍，我们谨慎看好公司未来表现，给予“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　UDC商业化落地进程不及预期；

    　　公司传统业务所处行业需求不及预期；

    　　核心技术和人员外流。