2011 年 1-9 月，公司实现营业收入 3.41 亿元，同比增长83.24%；营业利润 1.28亿元，同比增长 89.17%；归属母公司所有者净利润 1.09 亿元，同比增长 80.72%；基本每股收益 0.36 元。

    单季度来看， 2011年7-9月， 公司实现营业收入 1.39 亿元，同比增长 104.46%； 营业利润 5,016 万元， 同比增长 93.24%；

    归属母公司所有者净利润 4,282 万元，同比增长 79.28%；

    基本每股收益 0.14 元。

    产能有序释放，助推公司业绩持续快速增长。公司是国内技术和研发能力最完整的人造金刚石生产企业， 人造金刚石产销量位居全国第三。公司3亿克拉募投项目已经达产，3.4亿克拉的超募项目也于9月底达产，预计年底产能将达到12亿克拉， 公司利用自有资金和债务资金投资建设的年产10.2亿克拉高品级金刚石项目正在积极推进过程中， 预计到2014年产能将进一步扩张到22亿克拉。 公司几个人造金刚石项目建设进展节奏把握良好，产能有序释放，是公司前三季度收入及利润大幅增长的主要原因。 我们认为公司的产能已步入持续释放的阶段，未来几年产量将快速增长，公司业绩迎来快速增长时期，未来三年复合增长率将超过50%。

    人造金刚石需求快速增长，保证公司长期发展。去年以来，人造金刚石下游需求保持旺盛。 2010年国内人造金刚石产销量已达到90亿克拉，乐观估计，未来几年我国人造金刚石的市场需求量有望保持在年均复合增长30%以上，2013年国内市场需求量将达200亿克拉（其中高品级金刚石的市场需求占整个市场的比例大约为60%） ，国外市场需求量可达300亿克拉。 人造金刚石的巨大市场需求空间可保证公司扩产后的产能顺利消化。

    向下游产业链延伸，公司业绩增长不乏动力。除了积极扩充人造金刚石产能，公司还利用超募资金投资建设“光伏产业专用微米钻石线项目” ，向下游金刚石切割线领域拓展。该项目总投资2.20亿元，设计生产光伏产业专用微米钻石线0.33mm 14,400km/年，0.12mm 132,000km/年。金刚石切割线相较传统钢线而言优势明显，潜在市场替代空间广阔，项目达产后将成为公司另一业绩增长亮点。 公司还与恒翔磨料设立合资公司（公司控股51%） ，进入金刚石微粉生产领域，延伸人造金刚石产业链，寻求更多的增长空间。

    盈利预测及投资评级。我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.49元、0.72元和1.00元，按照最新收盘价17.48元计算，对应的动态市盈率水平分别为36倍、24倍和17倍。公司产能扩张迅速，高成长性确定，未来几年业绩增长较有保障， 人造金刚石产业链的延伸以及金刚石切割线项目的实施也将为公司未来业绩带来更多的看点，我们看好公司的长期发展前景，维持“增持”的投资评级。

    风险提示。新增产能销量低于预期风险；原材料和产品价格波动风险；金刚石线建设进展低于预期的风险。