2011 三季度公司净利润同比增长79.28%，符合我们预期。公司报告期内实现销售收入1.39 亿元，净利润0.43 亿元，同比分别增长83.24%、80.72%。折每股收益0.14 元。 公司在报告期内单季净利及营业收入均创历史新高；其中营业收入环比增加17.80%，增幅较二季度的40.48%有所下降。

    公司产品规模持续扩大。截止报告期期末，公司超募资金投资项目—年产3.4亿克拉高品级金刚石项目已于9 月底达产；预计2011 年整个销售规模较突破12 亿克拉，2012 年将超过18 克拉；光伏产业专用微米钻石线项目正有序推进；公司利用自有资金和债务资金投资建设年产10.2 亿克拉高品级金刚石项目正进行厂房等配套基础建设和设备采购事宜。

    金刚石线锯进展顺利。根据我们前期调研的情况来看，截至2011 年8 月底，公司已进口两台德国金刚石电镀设备。因华晶精密制造有限公司（豫金刚石子公司，线锯项目载体公司）9 月份开始建设，至2011 年年底才能建成，预计厂房等基础设施投资2～3 千万元；所以，目前进口两台德国设备放在河南华晶进行前期试生产。预计年底前再进口5～6 台设备。

    维持“强烈推荐-A”投资评级。现在每台电镀设备电镀金刚线30 米/分钟，即每台电镀设备年产1.44 万公里，10 台产量14.4 万公里，按售价1.2～1.5元/米计算，销售收入可达1.72 亿元～2.16 亿元，毛利率50%，净利超过6000 万元，按目前豫金刚石股本3.04 亿股计算，2012 年可贡献EPS 0.2元。结合公司2012 年人造金刚石产能将超过18 亿克拉。我们预测2011 年、2012 年EPS 分别为0.5 元、0.9 元。目前股价按照2012 年业绩计算，不足20 倍PE，处于历史估值底部。维持“强烈推荐-A”的投资评级。

    风险提示：新建项目未能按时达产、下游需求下滑。