投资要点：

    公司经营范围为高低压电气设备、电缆附件、互感器、变压器、高低压开关、电力自动化产品批发、佣金代理，电力设备开关及其配件的研制生产。公司目前主要产品包括：中压预制式电缆附件（又称"可分离连接器"）及其配件、12KV C-GIS 环网柜及其配件、SMC（一种新型玻璃纤维增强聚酯材料）箱体及其配件等.

    公司2008 年度销售中压预制式电缆附件约13 万只（套），在国内品牌企业中的市场占有率为26%，在国内品牌企业中居龙头地位;国内企业规模生产C-GIS 环网柜的企业为10 家左右，历史均不超过5 年。根据赛迪网（CCID）统计，2008 年国产品牌C-GIS 环网柜销量约2 万个单元，主要厂商有亚洲电力设备（深圳）有限公司、广州霍斯通电气有限公司、中能电气、宁波天安（集团）股份有限公司等。在国内品牌企业产品中，中能电气2008年度的市场占有率为15%;SMC 作为一种新型玻璃纤维材料，箱体材料的质量在很大程度上决定了最终产品的质量；中能电气是国内最早生产SMC 箱体的企业之一，早期箱体材料依靠外部采购，公司通过自主研发掌握了SMC 箱体材料配方和混炼工艺后，近年来的市场占有率有了明显提高；中能电气2008 年度SMC 箱体及其配件的销售额接近1000 万元，2009 年中能电气SMC 箱体及其配件的销售额为14,840,168.15元。

    公司2009年和2008年的应收账款周转率分别为4.01次/年和4.01次/年，基本保持平稳，高于同行业同期水平。随着公司产品信誉的不断提高，公司将有条件严格控制授信期，降低赊销比例，提高公司资金效率。公司2009年和2008年的存货周转率分别为3.58次/年和3.61次/年，略高于同行业水平，主要是因为公司不断强化了销售预测，抓好了关键配件的备货，减少存货占用，基本不存在存货积压和呆滞情形。

    2007 年至2009 年各年度，公司营业收入分别为10,284.71 万元、13,738.83万元和18,719.22 万元。2009 年营业收入较2007 年增长了82.01%，2007 年至2009 年公司主营业务收入复合增长率达到35%，体现了良好的成长性。公司的毛利率水平略高于可比公司的平均水平，主要原因在于可比公司的产品构成不尽相同，而公司在营业收入中所占比例较高的C-GIS 环网柜及其配件产品和预制式电缆附件产品毛利率水平较高。

    公司2011年预测EPS为1.28元，合理询价区间为25.6-32元。