事件:

    公司公告,拟以23.4 亿元收购上海旗计智能科技有限公司100%的股权;同时,拟9.8 元/股的价格向铮翔投资、安赐共创等不超过5 名特定对象定增1.26 亿股,募集配套资金12.3 亿元。公司股票继续停牌。

    评论:

    1、收购旗计智能布局金融服务领域

    公司拟以9.8 元/股的价格向和顺投资、和雅投资等7 名对象发行1.49 亿股,以及支付现金8.8 亿元,收购其持有的旗计智能100%的股权。作为一家银行卡增值业务创新服务提供商,旗计智能主要利用其大数据分析技术,通过承接业务外包或委托的方式为银行提供银行卡商品邮购、服务权益分期业务及信用卡账单分期营销业务,以帮助银行丰富客户服务、达成交叉营销、提升服务品质等,为其创造更多中间业务收入。

    2、盈利增厚显著,双轮驱动可期

    据业绩承诺,旗计智能2015-2018 年度净利润分别不低于8000 万元、16000 万元、24500 万元、34500 万元,2015-2018 年复合增长率高达62.8%;同时,以我们预计公司2015 年实现净利润4800 万元测算,收购标的对公司业绩将增厚160%左右,新增一大业绩增长点。此外,通过收购旗计智能,公司将形成镜片研发、生产和销售业务与银行卡增值创新业务双轮驱动的发展模式,迅速打开业务多元化布局,有望进一步助力公司发展。

    3、金融服务带来新增长极,维持“强烈推荐-A”评级

    作为镜片行业的龙头企业,公司具有较强研发实力,持续发力业务拓展和模式创新,B2B 和O2O 业务的推行缩减了眼镜产业链的长度;且在近年行业出口低迷的背景下,仍保持了稳定增长态势。我们看好其转型“镜片业务+金融服务”提供商的双主业模式,未来发展前景可期。此外,前期推行股权激励计划绑定公司管理层一致利益,彰显公司长期发展的坚定信心,目前市值较小,建议关注。维持盈利预测,预计2015、2016、2017 年EPS 分别为0.19、0.22、0.24 元,维持“强烈推荐-A”评级。

    风险因素:国际市场变导致出口业务低于预期;汇率波动损失;并购业务低于预期。