事件：

    　　公司于2023 年8 月11 日收盘后发布《2023 年半年度报告》。

    　　点评：

    　　各项业务实现健康发展，业绩同比略有下滑

    　　受资本市场景气度等因素影响，2023 年上半年公司实现营业总收入57.50亿元，同比下降8.84%，实现归属于上市公司股东净利润42.25 亿元，同比下降4.93%。其中，证券服务业务实现收入36.10 亿元，同比下降8.79%；金融电子商务服务业务实现收入20.09 亿元，同比下降8.77%。2023 年上半年，东方财富证券股基交易额9.84 万亿元，经纪业务市场份额进一步提升，信用业务两融余额稳步增长，资产管理规模稳步提升。天天基金服务平台日均活跃访问用户数为169.56 万，其中，交易日日均活跃访问用户数为217.68 万，非交易日日均活跃访问用户数为79.44 万。

    　　行业迎来高质量发展新机遇，公司持续成长空间广阔随着资本市场改革举措的相继落地，行业迎来高质量发展机遇。一是行业规模持续扩张，2023 年上半年，A 股市场共有173 家企业首发上市，募集资金总额2088.34 亿元。中国证券基金业协会数据显示，截至2023 年6 月，我国公募基金规模达27.69 万亿元，较年初增长1.66 万亿元。二是投资者数量稳定增长，中国证券登记结算有限责任公司数据显示，截至2023 年6月，证券市场投资者数量持续增长至2.20 亿。三是A 股市场的全球吸引力不断提升，随着一系列高水平对外开放的务实举措渐次落地、以及A 股先后被纳入多个国际知名指数且比重不断提升，外资参与A 股的渠道不断扩宽，外资已连续多年保持净流入。

    　　进一步加大AI 研发技术投入，筹建人工智能事业部2023 年上半年，公司进一步加大AI 研发技术投入，持续巩固和提升AI 相关技术能力，更新迭代内容智能提取及配图、智能写稿、智能研报、智能审核等功能，进一步提高了金融信息数智化生产效率；持续完善数据智能分析、智能风控等平台建设，进一步提升了数字化运营能力；持续优化智能客服、智能推荐、智能选股、智能投资助手、智能投顾、智能交易等功能，进一步提升了产品竞争力和用户体验。同时，公司整合相关业务及研发力量，筹建人工智能事业部。公司将积极拥抱AI，持续提升AI 技术能力，重点加强金融领域大模型建设，通过强大金融科技能力为用户创造价值。

    　　盈利预测与投资建议

    　　公司是国内较为稀缺的互联网服务平台，伴随着中国资本市场的健康发展，未来成长空间广阔。参考上半年的经营情况，调整2023-2025 年的营业收入预测至137.15、158.11、179.35 亿元，调整归母净利润预测至96.14、112.16、127.55 亿元，EPS 为0.61、0.71、0.80 元/股，对应PE 为26.59、22.79、20.04 倍。过去三年，公司PE TTM 主要运行在25-75 倍之间，维持2023 年35 倍目标PE，目标价为21.35 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　行业及业务受资本市场景气度波动影响的风险；互联网信息传输及交易系统安全运行风险；行业竞争进一步加剧的风险；法律合规风险。