关注GPT+基金理财场景

    　　公司旗下天天基金打造的智能理财助理智能小天，能够提供理财投资的全流程服务，包含一键资产配置和量身选基、市场分析、基金诊断、持仓分析和涨跌分析等功能。可根据客户需求定制精选产品，并生成专属投资计划，也可更换其他满足需求的基金。我们认为公司有望受益于GPT+基金理财场景。预计2023-2025 年公司EPS 为0.76/0.91/1.08 元，可比公司23 年PE 均值43.7x(Wind），给予公司23E 43.7xPE，目标价33.20 元，维持“买入”评级。

    　　基金销售市场具备良好卡位，GPT+基金销售市场有望逐步打开截至21 年底我国有超1 亿基民，截至22Q4 末我国公募基金规模27.25 万亿元，GPT 与基金销售结合后基金销售市场空间有望进一步打开。公司在基金销售市场具备良好的卡位，据中国证券投资基金业协会，截至22Q4公司旗下天天基金股票+混合公募基金保有规模达到4657 亿元，非货币市场公募基金保有规模达5845 亿元，均排名第三。旗下天天基金服务平台日均活跃访问用户数为 213.66 万，其中，交易日日均活跃访问用户数为272.79 万，非交易日日均活跃访问用户数为 97.32 万。我们认为公司在基金销售市场的良好卡位，为推广落地GPT 类技术应用打下良好的基础。

    　　自研AI 技术已落地于产品，或受益于AI 研发及落地经验积累公司已经陆续研发了东方财富金融数据AI 智能化生产平台、多媒体智能资讯及互动平台系统等多个人工智能相关项目，并在公司部分产品及服务中进行了具体应用。公司深耕金融财经数据多年，拥有丰富的数据来源渠道和数据加工经验，以及足量的机构用户行为数据，通过将AI 技术引入数据深加工，自主研发了choice 财务风险系统，对公司财务风险进行辨识归类。我们认为东方财富有望凭借AI 相关研发及产品落地经验，推动AI 技术在相关业务场景的快速落地。

    　　GPT 有望提升公司服务能力，基金销售业务有望受益GPT 技术展现出强大的理解能力，有望进一步推动基金精准搜索、基金精准匹配、理财配置策略等功能的升级。公司持续加大研发技术投入，不断加强AI 能力建设，进一步强化自然语言处理、图像处理、语音识别和多模态融合技术能力，并继续深入AIGC、交互式AI 等领域的研究，完善内容生态构建，增强智能运营能力。用户体验有望持续优化，为公司收入增长提供动力。

    　　风险提示：市场交易金额低于预期，东财市占率提升低于预期。