事件1：

    　　近期，中国证券投资基金业协会在官网公布了2021 年三季度末的基金销售机构公募基金销售保有规模数据，上海天天基金销售有限公司股票+混合公募基金保有规模为4841 亿元，非货币市场公募基金保有规模为5783 亿元。

    　　点评：

    　　公募基金保有规模环比提升，基金销售业务前景广阔根据中国证券投资基金业协会的数据，截至2021 年9 月末，我国公募基金数量为8866 只，基金规模为23.90 万亿元。公募基金销售保有规模中，独立基金销售机构占比从2015 年的2.14%提升至2019 年的11.03%，基金公司直销的占比从2015 年的61.90%下降至57.29%，独立基金销售市场前景广阔，为公司该业务的持续成长奠定坚实基础。从2021 年三季度末的基金销售机构公募基金销售保有规模来看，上海天天基金销售有限公司股票+混合公募基金保有规模为4841 亿元，环比增长9.65%；非货币市场公募基金保有规模为5783 亿元，环比增长13.95%，在排名前十的机构中增速最快。

    　　流量和用户粘性优势明显，尾随佣金收入保障未来持续成长天天基金依托以“东方财富网”为核心的互联网服务大平台积累的海量用户资源和良好的品牌形象，通过金融电子商务平台向用户提供一站式互联网自助基金交易服务。天天基金流量和用户粘性优势明显，根据公司公告，2020 年，天天基金网日均访问用户数交易日和非交易日分别为295.81 万和117.99 万人，较2019 年均有显著提升。从收费模式来看，目前天天基金的收入以申购费和管理费分成为主，大规模基金保有量有望给公司带来较高的尾随佣金收入，保障了公司未来的持续成长。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司是国内较为稀缺的互联网服务平台，向海量用户提供基于互联网平台应用的产品和服务。伴随着中国资本市场的持续健康发展，公司未来成长空间较为广阔。预测2021-2023 年营业收入为124.11、165.08、206.23 亿元，归母净利润为75.27、102.74、130.87 亿元，EPS 为0.73、0.99、1.27 元/股，对应PE 为48.65、35.64、27.98 倍。过去三年，公司PE 主要运行在50-90 倍的区间，维持公司2021 年60 倍的目标PE，对应的目标价为：43.80 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　国内证券市场股票交易额增长低于预期；证券行业竞争加剧；基金销售市场竞争激烈；金融监管及政策法规趋严；资产管理业务发展不及预期。