本报告导读：

    东方财富向子公司东财证券增资24.25亿元，用于增强东财证券资本实力以及抗风险能力，有利于扩大两融等业务规模，提升整体实力，预计证券业务将保持高增。

    事件：

    2021年9月 10 日，东方财富发布公告，以对东方财富证券的债权 15亿元以及现金9.25 亿元对子公司东方财富证券进行增资，合计增资金额24.25 亿元。

    评论：

    增资原因是助力东方财富证券两融业务发展。基于东方财富的品牌优势和客户优势，近年来东方财富证券的经纪业务和两融业务持续发展，尤其属于资本消耗型、市占率不断扩大的两融业务，其规模的扩大需要配套资金的支持，此次对东方财富证券的增资有利于补充资本金，提升其对外融资能力。同时，二级市场的波动也对证券业风险控制和稳健经营提出了挑战，此次增资有利于进一步提升东方财富证券整体抗风险能力。

    近三年三度增资，此次增资后注册资本增至88 亿元。继2019 年54亿元和2020 年76.5 亿元的两度增资后，2021 年9 月10 日，公司以债权15 亿元以及现金9.25 亿元对子公司再次进行增资，合计增资金额24.25 亿元，其中5 亿元作为注册资本，19.25 亿元作为资本公积。

    本次增资完成后，东方财富信息股份有限公司和上海东方财富证券投资咨询有限公司分别持股99.93%/0.07%，东方财富证券注册资本由83亿元增至88 亿元。

    增资有利于扩大优势业务规模，预计未来证券业务将高速增长。近年来多家券商通过定增、配股等方式增资，资本金扩充已成为券商抢占业务机会，提升竞争力的基础。东方财富证券业务发展迅速，此次增资有效补充公司净资本，有利于扩大现有优势业务规模，提升整体实力，同时彰显了公司对于证券业务的重视以及未来发展的信心，我们预计本次增资完成后，东财证券的资本实力以及抗风险能力将得到进一步提升，公司的证券业务在未来将保持高速增长。

    投资建议：我们认为东方财富证券增资有利于公司证券业务保持高速增长，维持2021-2023 年EPS 为0.67/0.87/1.06 元，维持目标价47.18元，维持“增持”评级。

    风险提示：资本市场大幅波动；两融业务不及预期。